自從內地游客減少來港后，本港零售市道進入嚴冬。近期，多隻公布業績的本地零售股紛紛見紅，純利大幅度下跌。在游客減少、游客消費模式轉變、租金成本高企的情況下，又面對網購和電商的挑戰，又缺乏好像美國「黑色星期五」、內地「雙十一」等消費文化，本地傳統零售業的前景堪虞。

　　名貴貨品成重災區

　　根據政府統計處的數據顯示，本港零售業總銷貨價值連續8個月下跌。其中，珠寶及鐘表等名貴貨品成為重災區，跌幅按年下跌17%。最近公布業績的周大福（1929)上半年純利按年跌42.2%至15.57億元，六福（590）上半年純利按年跌42%至4.6億元，營利明顯受到游客減少而大幅下跌。在過去數月，有超過10間本地零售商發出盈警，盈利跌幅均有五成左右。除了珠寶，以游客為主要客戶對象的化妝品零售商的業績也大幅下滑。莎莎國際（178）上半年純利按年跌55%，卓悅(653)純利更按年跌75%。

　　去年本港零售近零增長

　　所謂「冰凍三尺，非一日之寒」，本港零售銷售在去年已經接近零增長，僅有0.2%。在2003年內地推出個人游后，本港零售業猶如打了雞血一樣持續瘋狂，大舉擴張，更不惜高租在游客旺區開設分店。可是，當市況逆轉時，往往才發現「尾大不掉」，難以降低經營成本。雖然游客旺區租金有下調跡象，但租約大都是幾年合約，零售商未必能即使受惠。而且，現時商場的舖租反而有上升的跡象。除了租金成本，員工薪酬日益增加也成為制約經營成本的重要因素。

　　面對嚴峻的環境，大部分零售商雖沒打算裁員，但已開始收縮或減少擴張分店的數量，或開始加大電商的銷售和步伐。如周大福就將會整合香港和澳門的零售店，將全年凈開店目標由150間大幅減少至60間。六福預期，全年分店數目變化不大。但是，這些真的能夠令零售業有所起色，或是待內地游客回心轉意來港消費呢？

　　本港缺乏消費文化

　　在消費文化方面，美國有「黑色星期五」，內地有「雙十一」，香港又有甚麼呢？美國的「黑色星期五」歷史悠久，可追溯到20世紀30年代，已成為美國消費數據的晴雨表。內地的「雙十一」雖僅有數年歷史，但根據阿里巴巴集團的數據，截至2015年11月11日24時，天貓「雙十一」交易額達到912.17億元，同比增長59.7%。

　　綜上所述，本港零售業在可見的未來難有復蘇跡象，個別行業更可能在年底或明年初出現結業潮。因此，本港的零售股在短期內還是少沾為妙。

　　原成 (欄目逢周六刊出)