春節以來，在全球金融市場大跌及避險需求增長的背景下，「中國大媽」再次出動大量購買黃金，內地一些品類的黃金飾品甚至被買斷貨，「搶金潮」愈演愈烈。據統計，今年以來國際金價已累計上漲超過15%，漲勢十分驚人。但有專家指出，黃金是否能避險一直備受爭議，美聯儲加息動作依然是決定金價的重要影響因素，投資者增配黃金仍需謹慎。另外，A股投資者可適當關注黃金股，中長期看黃金個股仍然將是引領板塊上漲的源動力。香港商報記者 蔡易成
內地金飾被掃斷貨
進入2016年，全球經濟繼續疲軟，原油價格依然糟糕，美元指數大幅回落，各方因素加重了市場的避險情緒，黃金成為避險首選。自中國春節以來，黃金價格節節高升，部分黃金飾品熱賣脫銷。春節期間，國際金價上漲7.05%，創2008年12月以來最高周漲幅。數據顯示，1月以來，國際現貨黃金價格從低點1061美元/盎司一路攀升至高位1263美元/盎司。今年以來國際金價已累計上漲超過15%，漲勢十分驚人。
中國人買黃金有「買漲不買跌」的習慣，因此，這樣難得的好態勢也讓一部分投資者躍躍欲試。此前有報道稱，在2月5日早上，有位豪爽的大媽在中國黃金成都直營店了直接買下的10公斤金條，創下了這家金店新年的成交紀錄。「她走進店門，直接就問金條的價格多少錢，就讓我們的店員給她拿10公斤。」金店的經理陳先生說，當時每克金條的價格是230多元一克，短短十多天過后，現在的金條的價格已經漲到了255元一克。
無獨有偶，廣東地區部分黃金賣場的顧客亦明顯增多。在深圳的一個黃金飾品櫃臺，記者看到許多顧客正在挑選金飾。櫃臺的銷售人員對記者表示，今年春節以來，黃金的銷售非常火爆，與猴年相關的戒指、吊墜等黃金飾品每天的銷量都非常好。
除了黃金賣場，部分銀行也趁著「買金熱」成立了貴金屬銷售中心。在一家股份制銀行的網點，銀行的工作人員也表示，近日與猴年主題相關的黃金工藝品和金條的銷售情況都十分走俏，很多款式都被買斷了貨，以致多數產品都需要預訂。
分析人士指出，在理財選擇方面，很多中國人都偏愛黃金。恰逢春節期間全球資本市場大幅動盪，在這種恐慌情緒下，黃金正在上演一出「王者歸來」的好戲。
低迷多年迎來春天
「中國大媽」對金價的貢獻由來已久。2013年4月，華爾街大鱷在美聯儲的授意下舉起了做空黃金的屠刀，黑色星期一黃金大跌20%，不料半路殺出一群「中國大媽」，10天時間，1000億人民幣，300噸黃金被掃。不過，搶購狂潮過后，金價仍在下探，大媽們損失慘重。
2015年7月，金價下探，再遭「中國大媽」瘋搶。據2月11日世界黃金協會（WGC）發布的年度黃金需求趨勢報告顯示，全球央行和中國買家在2015年第四季度出於避險需求大舉買入黃金。中國已經超過印度再次成為世界上最大的黃金消費國。「2015年，中國黃金需求總量為985噸，其次印度為849噸，分別占全球黃金需求的45%。此外，中國黃金的消費需求同比增長2%，印度同比增長1%。」該報道稱。
分析人士稱，春節期間再次出現搶金潮，這一方面說明投資者主要還是本著長線持有，用壓箱底的思路購買黃金；另一方面也反映出中國民間黃金需求依然非常大，離達到飽和還有很大空間。此時市場也有唱多黃金的聲音出現。荷蘭銀行在近日發布的報告中就寫道，「我們長期看空黃金現在轉為看多，目前我們面對的情景是全球經濟增長的疲弱」。荷蘭銀行表示，2016年黃金目標位是1300美元/盎司。
這樣看來，歷經多年低迷，黃金投資可能真的迎來了「春天」。2013年時，中國大媽當時購買的金價大多在1200美元至1350美元之間，目前的黃金價格已經在1215美元左右，接近當時的抄底價格。當時大量買金的投資者，今年或現解套的曙光。
黃金首現看漲信號
歐元回落，美元溫和反彈，歐美各主要股指全線高開，這使得金價升勢受到抑制。現貨黃金自日內高位1242.54美元/盎司短線下挫。
分析師稱，從技術形態看，黃金正處於「金十字」交叉的關鍵技術水平，50日均線已上穿200日均線，周四二者的價差已小於50美分。如果金十字一旦凡事，這將是近兩年的首次出現，對技術交易員和動量驅動型投資者將是牛市買入的信號。
投行在周四最新報告中寫到，黃金短線延續上漲動能，金價突破對稱三角形，指向年內高點。
知名技術分析機構FX Empire預計，「金價將繼續走高，但在回落時將是買入機會，黃金市場的上行趨勢非常強勁。下行1200美元/盎司是很強勁的支撐水平，將會繼續吸引買家進場。最終而言，黃金市場將進入一個長期的買入并持有狀態中。」
此外，德國商業銀行周四晚間指出，全球上市交易基金（EFTs）連續10日增持黃金，累計增持10噸。只要市場參與者的不確定感持續存在，油價及股市顯示沒有清晰的上漲趨勢，黃金就可能仍然受到大規模需求支持，并帶來金價的相應漲勢。
而且支撐黃金上漲的還有就是大部分投資者仍認為美聯儲可能不會在今年加息。還有投行分析稱，即便美聯儲加息，加息步伐也不會很快，他們維持利率不變或降息的可能性甚至更大，所以黃金牛市已經做好準備。
唱空之聲仍不絕於耳
在金價持續走高的過程中仍有不少「唱空」的聲音，其中尤屬高盛為最。其分析師在最新的研報中直言不諱地寫道：「因我們仍堅持美聯儲將進一步加息的觀點，因此預計3個月內金價將降至1100美元/盎司，12個月降至1000美元/盎司目標，我們建議做空黃金。」
高盛分析師團隊在2月16日的撰文中指出：「上周，隨著負利率和銀行系統性風險的可能性擔憂加劇，市場對石油和中國的擔憂有所增強。這些恐懼導致黃金價格驟升，并漲向1300美元/盎司。然而，我們認為，這些擔憂忽略了原油、中國和負利率系統性風險可能性不大這些事實。」
去年對金價預測較準確的法國外貿銀行分析師Bernard Dahdah在最新預測中給出了驚人的判斷，他預計今年金價可能在沖高至1300美元/盎司后回落，均價970美元/盎司。
此外，有消息稱，作為全球最具影響力的黃金投資者之一，約翰鮑爾森此前曾長期看漲黃金，但數據顯示，去年第四季度，鮑爾森的對沖基金減持了37%的SPDR黃金ETF持股，其從持股量在去年年底跌至580萬股。
業內人士認為，眼下是不是投資黃金、購買金飾品的好時期，取決於對投資期限的預期。就中長期而言，黃金價格周期和美元周期反向關系明顯。未來2至3年內，強勢美元周期還未結束，所以黃金是否真正轉牛尚不確定，此時搶購可能會搶在「半山腰」。
避險存爭議受加息左右
業內人士表示，對於黃金消費大國，不少國人認為黃金是保值品種，因此，只要金價一有風吹草動，都會引起普通民眾的關注。投資者切勿一窩蜂涌入市場，需要理性分析市場，同時做好分散配置。
招商銀行總行資產管理部高級分析師劉東亮認為，盡管黃金能夠避險的觀點已深入中國人的人心，但隨著布雷頓森題體系的解體，黃金早已不是貨幣，「金銀天然是貨幣」的說法已經過時。美元實際利率是金價波動的根本驅動力，實際利率上升，黃金下跌，實際利率下跌，黃金上漲。而近期金價的劇烈反彈，恰好與美國國債大漲，導致美元實際利率下跌高度吻合。
在他看來，未來中長期是否要增配黃金的關鍵就在於，美元的實際利率將會如何變動。黃金不具備趨勢性行情，實際利率無法為金價提供足夠的上升動力，金價將以走平或繼續下跌為主，未來跌破1000美元的風險依然存在，增配黃金的時機并不成熟，但局部危機引起的實際利率波動或許能帶來短暫的交易性機會。
華安基金指數與量化事業部總經理、黃金ETF基金經理許之彥表示，春節前后黃金市場熱度上升的主因還是去年美聯儲加息「靴子」落地。資金避險需求是次要因素。一般而言，黃金和美元作為國際金融市場兩種重要的避險品種，往往是負相關的。而美聯儲加息則大概率導致美元走強，黃金自然走弱。
許之彥指，美聯儲加息是制約黃金價格走勢的「靴子」，在「靴子」落地之前，黃金價格有所下跌。去年美聯儲宣布加息之后，一是全球經濟沒有迅速變好，二是全球弱勢的經濟體還比較好，美國加息動作也比較弱，美元走弱因素出現，黃金價格也隨之走高。
有基金經理認為，美聯儲加息動作依然是決定金價的重要影響因素。國泰黃金ETF基金經理艾小軍對此分析，盡管美聯儲進入加息通道，但在全球經濟不景氣的情況下，未來加息的幅度和頻率會放緩。「在我們看來，美聯儲若考慮再次加息，最早也要等到6月份，從幅度和頻率上肯定遠遠低於去年年底首次加息時的預期。」艾小軍表示。因此，黃金價格可獲得比較強的支持。
A股黃金板塊 維持「看多」
盡管對於黃金的投資前景，業內觀點不一。不過，對於股市的黃金板塊，很多分析師都表示投資者可適當關注其投資機會。「黃金>美債>歐日債>美元>歐日圓>新興經濟體債>美股>歐日股>大宗>資源型新興經濟體股。」國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平將黃金排在未來全球大類資產配置建議的首位，他認為黃金股將迎來新一波行情。
受春節期間金價上漲，黃金板塊猴年首個交易日大漲7.16%，成為當日最受矚目的板塊之一。此后黃金股雖有走弱趨勢，但是就中長期行情，多數券商仍維持「看多」。中信證券分析師敖翀認為，短期風險因素持續釋放，但從中長期來看，預計黃金個股仍然將是引領板塊上漲的源動力。
安信證券研究報告分析認為，看好黃金板塊。一是前期金價漲幅巨大。已從12月初的1045美元漲至春節前的1174美元/盎司，漲幅已達12%，但是A股黃金股漲幅明顯受到抑制。美聯儲加息進程大概率放緩將對金價持續性構成堅實支撐，同時也對A股市場帶來喘息機會，黃金股有望迎來較強力度的重估。
投資者可關注相關黃金概念股。其中上游企業，主營金礦勘探及開發。包括：中金黃金（600489.SH）、豫光金鉛（600531.SH）、山東黃金（600547.SH）、天業股份（600807.SH）、西部黃金（601069.SH）、紫金礦業（601899.SH）、恆邦股份（002237.SZ）、金貴銀業（002716.SZ）、湖南黃金（002155.SZ）。下游企業，主營黃金制品銷售。包括：老鳳祥（600612.SH）、豫園商城（600655.SH）、明牌珠寶（002574.SZ）。
本港市場的黃金概念股，包括周生生（00116.HK）、謝瑞麟（00417.HK）、六福集團（00590.HK）、周大福（01929.HK）、招金礦業（01818.HK）、紫金礦業（02899.HK）、中國黃金國際（02099.HK）。國內市場的黃金ETF標的共有四隻：國泰黃金（518800）、華安黃金（518880）、博時黃金ETF（159937）、易方達黃金ETF（159934）。
黃金QDII基金產品同樣有四隻：諾安黃金（320013）、易方達黃金主題（161116）、嘉實黃金（160719）和匯添富黃金及貴金屬（164701）。投資者需注意的是，QDII基金申購、贖回時間較長，手續費較高同時上述產品的規模差異較大，投資QDII需要謹慎。而國內黃金ETF因為在交易所上市，買賣較為方便更適合短線投資者關注。