全球經濟疲弱，除美元逆行而上，其他國家如澳洲、新西蘭等都推行經濟寬松政策，令貨幣貶值，以刺激經濟。澳洲雖於3月初時已宣布保持低利率的寬松政策，澳洲央行仍不排除再寬松放水壓低澳元，消息明顯打擊澳元走勢，宜伺機趁低吸納；新西蘭也意外減息至歷史低位，紐元急轉直下。香港商報記者 譚之穎

 

 

　　澳元走勢高低起伏，不遜色於去年內地股市過山車的波伏，先升后跌。在3月初，澳洲聯儲局一如預期，保持2厘低利率的息口不變。當局表示，貨幣政策保持寬松是適宜的，未來一或兩年通脹率可能維持低位，因為低利率在支撐需求，消息刺激澳元一度走勢向上。

 

　　雖然澳元提振，但好景不常。澳洲聯儲表示如果澳元繼續上漲，可能出手干預，重創澳元失守兌美元的0.75心理關口。無懼澳聯儲放水壓低澳元，澳洲國內經濟數據和美國加息步伐放緩都為澳元築堤，更重振澳元至近期歷史高位。3月中公布的2月份澳洲失業率降至5.8%，低於市場預期，反映國內經濟數據勝預期。適逢美聯儲議息后沒有再加息，拖累美元大跌，刺激澳元於上周四進一步升至2015年7月初以來的最高水平。

 

　　對於澳元的前景，ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪不太樂觀，又指澳元升值的空間不大。他解釋，央行經濟還未穩定，澳洲國內經濟轉型至旅游、教育業等導向為主還在發展當中。他建議暫不宜高追澳元，不建議在0.74水平之上買入澳元，應該待澳元回落至0.72至0.73的水平才趁低吸納。

 

　　澳元匯價反彈與澳洲貨幣政策背道而馳，可能反映澳洲低利率貨幣政策尚未見效。但鄰國新西蘭明知山有虎，偏向山中行，突推減息寬松政策殺投資者一個措手不及，紐元因此一瀉而下。

 

　　3月10日，因新西蘭一系列通脹預期指標出現大幅下滑，新西蘭央行出乎意料地將基準利率調降至2.25%，跌至1999年以來的歷史低位。新西蘭央行去年6月至12月共四度降息，一轉2014年四度升息的態度，而月初降息則與通脹率未達1%至3%的目標有關。

 

　　紐元年內料“橫行”

 

　　新西蘭央行表示對通脹預期下滑感到憂心，并暗示今年可能將再度降息，而且鑒於出口價格疲弱，有需要匯率貶值。紐元兌美元匯價應聲下跌，每紐元兌美元匯價曾低見0.66。

 

　　紐元近日升勢強勁，但陳健豪認為，由於新西蘭仍有空間再寬松，加上外圍經濟環境都推行寬松政策影響，他相信該國推寬松政策機會大，所以預料紐幣兌美元匯價年內會打橫行，在0.61至0.69區間上落。

 

　　澳洲經濟表面風光

 

　　澳洲2015年經濟增長為3%，反映受到政策推動，澳洲經濟正在改善及金融體系穩健。不過，最新澳洲經濟指標的失業率反映，失業率下降，主要因經季節性調整后的勞動力參與率下降至64.9%。事實上，2月份就業人數只增加300人，遠低於巿場預期增加1.35萬人。但筆者相信，有關數字只是冰山一角，其實澳洲整體經濟并沒有預期般樂觀。

 

　　澳洲表面風光，因經濟積極尋求轉型有關，但當中涉及的產業如旅游、教育等都是與世界掛恥，所以難以獨善其身。所以，當世界經濟放緩，經濟下行的國家都會推行貨幣貶值，同樣亦透過旅游、出口等推動經濟，相比不斷升值的澳元，澳元的購買力太強把游客嚇走，競爭力相對減弱。

 

　　就算澳洲復蘇將會終止減息時代，但眼見經濟復蘇龍頭美國都按部就班，相信澳洲要重走加息的路仍待世界經濟回升，此前澳洲央行放水壓住澳元上揚，亦不無道理。譚之穎