踏入3月，首次公開募股(IPO)的數目開始日漸增加。除了有集資額較大的內地銀行浙商銀行(2016)、天津銀行(1578)等，亦有集資額較小的國微技術(2239)、盈健醫療(1419)、劍虹集團(1557)亦加入新股募資潮。雖然新股公司大都對募資結果有信心，但市場反應參差，并非所有新股均獲得很好的認購率。

　　浙商為「集資王」

　　兩大重磅內銀新股──浙商銀行(2016)和天津銀行(1578)於本月中旬登場，共集資逾231億元。浙商銀行集資最多136億元，為本港今年首隻逾百億新股，亦是本年至今集資額最高的新股。2015年前三季度，浙商銀行實現凈利潤56.37億元，同比增幅為26.8%，增速高於所有已上市股份制銀行。對於市場一向關注和擔心內銀的不良貸款率，浙商銀行的招股文件顯示，至去年9月30日不良貸款率為1.22%，處於較好的水平；但近年不良貸款率呈現出增長態勢。資料顯示，浙商銀行在2013年及2014年連續兩年均未有現金分紅，公司也無法保證未來是否派付股息。

　　另一間內銀天津銀行集資最多95.37億元，去年底的不良貸款率為1.34%；但亦出現增長態勢。2015年前三季度，天津銀行凈利潤35.68億元，同比增長8.4%。董事長袁福華指，「以股代債」是中國10多年來處理不良資產的手段之一，只是過往不允許銀行涉足，相信有關政策一旦出臺，該行會有手段應對。

　　不過，從去年上市的內銀認購情況來看，香港投資者對於內銀的態度偏向謹慎，較關注內地經濟增速放緩，銀行業面臨不良持續上升的風險。因此，去年除鄭州銀行獲得0.19倍的輕微超額認購外，錦州銀行公開發售部分只獲得4%的認購，青島銀行更出現認購不足的情況。而今年的浙商銀行和天津銀行的認購情況也出現受冷場的情況。

　　劍虹超購近890倍

　　反觀，集資額不大的新股則大都獲得追捧，市傳集資額2.3億元的國微技術公開發售超額認購17倍。盈健醫療集資最多1.16億元，計及多家券商借出孖展金額相當於公開發售超額認購逾397倍。而集資最多9500萬元的本港地基承建商劍虹集團，公開發售獲得超額認購約890倍。由於公開發售出現非常大幅超額認購，公司啟動重新分配程序，令公開發售股份總數占初步可供認購發售股份總數一半，認購1手4000股的投資者中籤比率32.6%，須申購50手才可穩獲一手，而國際配售則獲輕微超額認購。劍虹首日上市，股價更大升47%。

　　原成 (逢周五、六刊出)