金价自年初至今以来累升逾20%，为环球最佳回报的主要资产，惟近日受制美元汇价上升，金价有回调之势。不过，资料显示，资金仍然持续流入黄金。分析指，现水平不宜高追黄金，宜先行套现获利，预期下半年金价最多上试每盎司1360美元。            香港商报记者 林德芬

      金价自美国去年12月进入加息周期後，大肆上升，由每盎司1047美元一路杀上近期高位1303美元，累升24%。黄金强势主要是因全球经济不稳，市场相信在加息步伐加速前，仍能维持升势。

　　世界黄金协会上月发布最新市场观察报告指，市场不确定性和扩张性货币政策将继续支撑黄金投资和央行需求，结合之前的牛熊市周期规律分析，预计可能会进入新的黄金牛市。报告指出，今年首季度黄金市场迎来开门红，首季黄金以美元计价的黄金价格飙升17%，堪称近30年来的最佳表现。黄金回报明显优於其他各大股票、债券和大宗商品指数。

　　对冲基金视黄金为一种货币

　　黄金再热，另一个原因是低息环境下，钱变得愈来愈不值钱。主要货币无论美元、日圆、欧元抑或人民币跌跌撞撞，弱点重现，令人看到银纸靠不住，唯有相信黄金。机构投资者包括对冲基金等也相继拥抱黄金。资料显示，全球最大黄金ETFSPDRGOLDTRUST持仓增至824.9吨，今年以来累升28%。同时，对冲基金也拥抱黄金。

　　曾在上世纪90年代协助索罗斯狙击英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒（StanleyDruckenmiller）上周三於纽约Sohn投资大会上说﹕「有人视黄金为金属，我们则视黄金为货币的一种。」他更指，黄金是他货币投资中最主要的部分。

　　不过，近日美元汇价上升，加上市场对投资较高风险资产的意欲提升，触发商品市场出现抛售，拖累国际金价日前急挫，现货金跌近2%，亦是11个星期以来最大的单日跌幅，跌至每盎司1263美元水平。

　　面对近期金价由高位回落，分析指，或是时候先行获利，下半年金价最多望见每盎司1360美元，难挑战每盎司1400至1500美元。

　　陈健豪﹕金价短线徘徊1200至1300美元

　　ADSSecurities零售市场销售总监陈健豪指出，金价年初至今已累逾20%，目前此水平已不宜高追，投资者宜「食少少胡」，先行套现获利。

　　他表示，由於下半年美国加息预期将提高，美汇指数将趋稳向上，金价也相对向下调整，预期金价的支持位每盎司1230美元。除非出现一些市场意料之外的黑天鹅，如英国脱欧等不利因素，市场避险情绪再度高涨、黄金再度发挥资金避难所的角色时，金价才有望上升，短线料金价徘徊1200至1300美元水平，下半年金价最多上试每盎司1360美元，挑战每盎司1400至1500美元的机会不大。

　　全球有23个国家实施负利率，其中日本央行於今年1月宣布实施负利率。

　　黄金ETF捕捉金价升势

　　由於黄金具有避险功能，又有长期保值作用。正因这特殊属性，黄金已成为今年投资组合中不可缺少的资产。那又应如何配置黄金资产呢？除了购买实物金、纸黄金及黄金期货外，看好金价，可考虑黄金ETF。

　　目前，於交易所上市的黄金ETF并不多，与实物金条相关的黄金ETF仅4只而已，包括SPDR金ETF（2840）、价值黄金（3081）、恒生人币金ETF（83168）及价值黄金-R（83081）。

　　其中，SPDR金ETF（2840），可於全球最大黄金交易所买卖黄金，但毋须交收实物黄金。实物金ETF上落走势与现货金价一致，亦避免金矿股经营问题，较金矿股更为贴市。

　　另外，近日有报道指，有投资者坠入炒伦敦金的骗局。炒伦敦金，24小时操作，确更贴市，但风险也很高。

　　事实上，伦敦金主要透过场外交易方式买卖，以孖展方式进行，风险高且欠缺监管，属於专业投资者的对冲套戥工具。由於场外交易，非在本港证监会监管范围，意味出现投资亏损，也随时投诉无门，因此若是投资初哥，最好宜选择些简单投资产品如黄金ETF。林德芬