瑞银与家族财富管理谘询机构CampdenWealthResearch昨日发表《全球家族办公室研究报告》，结果显示，今年年初至今，亚太区家族办公室投资组合的回报达3.9%，香港家族办公室的表现更远胜於区内其他家族办公室，去年的投资组合回报为0.8%。报告指，这主要由於他们较着重房地产及发达市场股票投资所致。

香港商报记者王理琪

       瑞银与家族财富管理谘询机构Camp-denWealthResearch推出《全球家族办公室研究报告》，从报告中可见，2015年亚太区家族办公室的投资组合内的大部分资产表现疲弱，由於受到发展中国家市场股票投资拖累，他们的投资表现亦落后於北美及欧洲的家族办公室。然而这些资产类别今年表现反弹，令不少家族办公室的2016年投资组合表现较佳。

　　由今年年初至今，区内投资表现重拾升势，亚太区家族办公室投资组合的回报达3.9%。

　　亚太区家族喜私募股权投资

　　亚太区内，香港家族办公室的表现远胜区内其他家族办公室，其於2015年录得投资组合表现回报为0.8%，这主要由於他们较着重房地产及发达市场股票投资所致。同期亚太区家族办公室所持投资组合的表现持平，组合总值不变，回报为零。

　　报告并显示，亚太区家族办公室於创投基金、私募股权和共同投资的比例相对较高，合共占投资组合23%，香港则占16%，相比其他地区所占比例则为14%。

　　瑞银财富管理全球家族办公室大中华区主管EnricoMattoli指出，未来，此类投资模式势将进一步强化，亚太区内家族办公室投资组合中私募股权的比重将会越来越高，以从低流动性溢价中得益。

　　香港营运成本相对低

　　他同时预期，房地产的收入及资本增长理想，有望继续为投资者带来可观的长期实际回报，相信房地产将会继续成为家族办公室组合的一个主要投资。此外，该行预期大中华家族办公室将寻找更多其他地区的房地产投资机遇，藉此多元化发展及获取回报的新机会。

　　与此同时，此次报告亦显示，营运成本偏高是亚太区家族办公室面对的难题。

　　按管理资产规模计算，扣除公司外聘基金经理收取的表现费用后，区内家族办公室的平均营运成本为91.2基点　运成本大部分与投资团队有关，亚洲家族办公室的投资团队通常有4.9个成员，相比全球家族办公室的投资团队有4.2个成员为高。

　　CampdenWealth行政总裁DominicSamuelson对此解释，亚洲区家族办公室的投资取向侧重於直接投资模式，显示这些家族办公室需要具备资深投资经验专才和丰富资源才能成功管理财富，此举无可避免会造成成本上升。

　　然而据报告显示，在香港，营运成本相对较低，按管理资产规模计算，扣除公司外聘基金经理收取的表现费用后，营运成本为66.4基点。香港家族办公室倾向聘用较少员工，合共只有6.8个职员和1.7个投资专才，对降低营运成本起到关键作用。

　　亚太区家族对影响力投资兴趣升

　　据报告，在全球投资者推动下，亚太区内在影响力投资的比重增幅最快，远胜世界任何其他地区。67%的亚太区内的家族办公室表示，他们目前积极从事或可能在未来从事影响力投资，相比全球家族办公室的62%为高。

　　至於香港，影响力投资比重较低，只有40%的家族办公室目前积极从事或可能在未来从事影响力投资。亚太区家族办公室对慈善事业的控制百分比较高，当中，63%家族办公室表示他们自己管理慈善事业活动，香港则为71%，相比全球家族办公室的比率仅有53%为高。

　　此次调查，共访问全球242个家族办公室的负责人及行政人员。在亚太区，参与研究的家族办公室占全球样本总数19%，平均管理资产规模达4.92亿美元，全球的平均管理资产则为7.59亿美元。

　　何为家族办公室？

　　简单来说，家族办公室是为超富家族量身定做的私人办公室。家族办公室的员工人数由1至2到过百人不等。其设立目的在於处理家族资产与核心持股量等，并且成为家族成员的「私塾」，为家族成员提供教育、礼仪培训等等。

　　那麽家族办公室具体管理哪些资产呢？一般来说，它会管理家族所持有房地产、直接或非直接投资的家族资产，并充当着家族遗产传承、家族代代沟通的枢纽。王理琪