1月銀行信貸歷來有“開門紅”慣例，多家機構預測，2017年1月份銀行新增信貸有望沖歷史新高。投放領域方面，基建類項目有望接棒個人住房貸款成為發力點。

　　第一財經對多家銀行信貸進行調查的結果出現兩極分化：一部分銀行1月信貸確實存在放量情況，而一些銀行則選擇不擴張規模，1月新增信貸規模同比還略有下降。

　　但是，第一財經根據多家機構和分析師的1月信貸估算，2017年1月信貸預測均值僅2.45萬億元，低于2016年1月新增2.5萬億元人民幣貸款的規模。

　　“信貸投放來說，貨幣政策、信貸政策都是根據整個國家的宏觀政策基調來做。從今年基調來看，‘穩中求進’，‘三去一降一補’繼續推進，貨幣政策確定了‘穩健中性’的基調，因此銀行端還是保持平穩的信貸增長，在結構方面進一步優化，這應該是今年信貸政策的基調。”民生銀行首席研究員溫彬對第一財經表示。

　　1月預測均值2.45萬億

　　“1月份歷來都是‘信貸大月’，今年信貸投放的確比去年會稍微多一些。”一位股份制銀行支行行長告訴第一財經。

　　在記者搜集到的多家機構和分析師的1月信貸預測當中，有7個預測值高于或持平2016年的2.5萬億元新增人民幣規模。其中，溫彬預計1月新增貸款有2.8萬億元，國金證券也預計會達到2.8萬億元。而中金公司、招商證券則預計規模為2.7萬億元。

　　華泰證券一份調研測算報告數據則顯示，1月新增信貸約1.8萬億~2萬億元。具體來看大型商業銀行約 5500億元，股份行約6000億元，政策性銀行及郵儲約2500億元，城商行及農村金融機構約4000億~6000億元。中銀國際則預計最低，為1.9萬億元。

　　對于高于去年同期的預測，招行證券宏觀分析師閆玲對第一財經分析，一方面銀行1月份信貸放量是為了“早投放、早收益”，另一方面很多大型項目在去年年底就開始準備，1月份銀行采取盡早投放的策略來爭取好的項目。一位大行地方分行人士對第一財經稱，1月份銀行的確需要“搶規模”，意思就是把一些大的項目落地把“坑”占住，穩住貸款客戶。

　　某深圳銀行業高管告訴記者，從他了解到的數據來看，幾家國有大行深圳分行1月份的信貸投放都比去年12月增加了不少，多則上百億，少則數十億，基本1月份就快把全年的信貸額度用完了。

　　大多貸款流向政府類基建

　　那么，1月新增貸款究竟投向了哪些領域?

　　某總部在北京的股份制銀行的支行長表示，該行在1月份“對公貸款放得很猛”，比去年勢頭大，且其中大多數貸款流向為政府類基建類。

　　另一股份行總行人士告訴記者，他所在的銀行1月份信貸投放不僅比去年12月增加了很多，也高于去年同期。據他介紹，每年1月份本來就是信貸投放的高峰，但感覺今年的額度比去年更緊張。從投向來看，新增企業中長期貸款占比有所提升，另外，基建領域也是一個重點投向。

　　“基建投資融資需求仍然較大，PPP成為投資新亮點。考慮到中國經濟增長的內生動力依然不足，2017年財政政策將進一步發力，基礎設施投融資領域的信貸需求仍將保持較快增長。作為基礎設施投融資機制創新的重要方式，PPP項目將加速落地。”中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈在相關報告中分析。

　　前述股份制銀行支行行長表示，基建類項目有望接棒個人住房貸款成為銀行信貸的發力點。

　　2016年隨著房價上漲，樓市交易的火熱也帶動了銀行個人住房貸款的熱度。根據央行統計數據，2016年全年人民幣房地產貸款增加5.67萬億元，同比多增2.08萬億元，增量占同期各項貸款增量的44.8%。其中個人購房貸款增加4.96萬億元，同比多增 2.31 萬億元。

　　溫彬預計，今年個人按揭貸款占比會逐步回落，不過1月份按揭貸款占比還是會比較高，不會出現“斷崖式”下跌。

　　對于今年信貸投放領域，一位股份制銀行人士表示，去年住房按揭經歷了過快增長，預計房貸增長不可持續，銀行更多著力點在基礎設施、綜合化經營，信貸資源投放的主要領域還是基礎設施和國企。

　　2月信貸或趨緊

　　面對1月份銀行的放貸沖動，監管也通過窗口指導降溫。

　　某總部在滬的銀行總行資產負債部門人士在回應第一財經時承認，確實存在“窗口指導”，但具體視每家銀行的放貸規模有所不同。當問及其所在銀行時，他只是表示，“存款沖年尾、貸款放年頭”是行業一貫做法，這樣一方面可以多賺利潤、一方面報表也好看。該行目前信貸節奏仍在正常范圍內，但他同時表示，行里近期確實將落實信貸工作的“穩中求進”以及“結構優化”，增強金融服務實體經濟能力。

　　“今年1月開始央行和總行對貸款規模控制很嚴格，分別從公司條線和個金條線控制信貸總量，多年來沒有遇到過這種事。”一位重慶地區國有分行管理層人士對第一財經表示，過去總行授予分行一筆總的貸款規模，信貸分配內部可以調劑，如今總行公司金融部、個人金融部分別對全國各地分行對公和個人金融貸款規模進行控制。

　　另一大行上海分行人士表示，新增貸款的確受限，“增量貸款控制了”，并稱已有同行因1月份放貸過猛將受到監管部門的檢查。一家規模靠前的股份制銀行一名在滬基層業務人士表示：“我們在春節前就收到消息，馬上要停止放貸，沒額度了。”就其業務而言，他在接到消息后，干脆搶在1月內多放了一些。“春節前幾天我們這里貸款就收緊了。”某總部在北京的股份制銀行在滬基層行的情況也類似，已經出現了“每天額度管控”，不少客戶在排隊等放款。

　　面對額度的趨緊，不少銀行也在調整信貸結構或者轉型。

　　“相比去年同期，今年1月份的信貸投放規模普遍有所增加。到2月份，信貸額度已經非常緊張了。”據前述深圳銀行業高管介紹，現在行內的策略基本是“結構性調整”，比如，控制一些票據業務，然后投向一些高收益的貸款項目。

　　某股份制銀行地方支行信貸部門人士也對第一財經表示，由于信貸規模緊張，已經開始轉型做投行等輕資產業務。

　　另一股份行總行人士告訴第一財經，他所在的銀行1月份的信貸投放不僅比去年12月增加了很多，也高于去年同期。“現在額度已經很緊張了，表內規模不足，都走表外了。”

　　春節前央行上調了中期借貸便利(MLF)利率10個基點。節后第一個工作日，央行再全面上調了公開市場逆回購操作利率10個基點。

　　盡管央行并未調整基準利率，不過在閆玲看來，對抑制銀行信貸擴張會有一定的作用，直接壓制信貸投放的作用肯定低于基準利率調整，但是會引導期限結構的調整。

　　溫彬認為，由于國內沒有完全的利率市場化，央行的舉動傳導到銀行信貸需要一個長期的過程。

　　某國有大行人士認為，現在央行沒有調基準利率，只是上調MLF利率，主要還是怕影響到實體經濟，但對市場利率肯定會有一定影響。

　　在東部某城商行1月的內部會議上，該行董事長明確指出開年以來資金和資產兩端的價格形勢并不明朗，所以并未要求做大信貸規模。進入2月，原本和一些企業簽訂的固定利率合同都被改成浮動利率。

　　全年信貸難言擴張

　　1月信貸放量是否意味著全年信貸投放擴張？答案是否定的。

　　“信貸政策也是宏觀政策的結果，全年信貸投放也會根據宏觀政策而變化。”溫彬預計，今年全年銀行信貸投放會保持在13%~14%之間的增速，比去年增加14萬億元左右的規模。

　　央行數據統計，2016年 12 月末，金融機構人民幣各項貸款余額106.6萬億元，同比增長13.5%，全年增加12.65萬億元，同比多增 9257億元。

　　溫彬認為，銀行信貸總體增加的主要原因還是需求比較旺盛。首先是PMI在50以上，企業的盈利水平可能會有較大的改善，融資需求會增加。其次是PPP項目的加速實施，基礎設施類投資是一個大融資需求。第三是消費拉動內需的融資需求。

　　不過也存在不確定性，一是今年房地產投資能否保持較快增長，二是美國總統特普朗采取的政策，可能會對出口企業融資需求帶來不確定性。

　　閆玲則表示，全年信貸投放規模不能僅根據1月份的數據來看，總體來看2017年全年信貸投放不可能出現高速的增長，相對于2016年略有增長，而新增貸款增速預計下降。