滬深兩市昨日中止二連跌，A股三大股指在兩會閉幕之日收紅。截至收盤，滬指漲1.04%，重新站上3000點，報收3021.75；深成指漲1.41%，報收9550.54點，創業板漲0.75%，收1662.62點。但兩市場成交額萎縮至7455億元，與超過1.18萬億元的峰值相比，萎縮了4800多億元或40%。

　　明顯強於往年

　　今年兩會行情明顯強於往年，滬指錄得0.9%的升幅，深成指錄得4.178%的升幅。表現最突出的是創業板指數，錄得6.06%的升幅。而拖累最明顯的是上證50指數，兩會期間該指數不漲反跌，下跌64個點或2.27%。滬深300指數也不漲反跌4個點或0.1%。這說明兩會期間市場熱錢爆炒中小創，而大藍籌明顯受到冷落，市場偏離了價值投資主線。

　　A股一直有出現春季行情的慣性，而在全國兩會期間，春季行情會演變為劇烈震盪，甚至出現暴跌。去年春季行情在1月29日就見頂，在去年兩會期間更出現深幅下跌。而今年兩會期間，A股雖然再度出現劇烈震盪，但最終多頭仍然把持市場主動權。

　　清理配資再成焦點

　　兩會行情從一路高歌猛進演變為劇烈震盪，核心是清理場外配資再次成為市場關注的焦點。

　　從3月8日開始，市場持續有消息傳出，監管層召集部分券商召開有關規範信息系統外部接入、防範場外配資風險的專題會議，有監管人士提出，要深刻反思並吸取2015年股票市場異常波動的教訓。

　　而從後市看，清理場外配資動向仍然是市場關注的焦點。只是與2015年相比，目前A股場外配資的規模和嚴重程度還是可控的。有關方面清理場外配資，是規範市場秩序的正常之舉，是應對場外配資風險的必要舉措，無需過分解讀，也不必過度恐慌。

　　今年來A股持續反彈，市場風險偏好有所修復，融資客參與熱情明顯升溫，場外高槓桿配資死灰復燃，但不同於2015年，受《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》等監管規則的約束，當年通過券商和第三方的接口已被切斷，利用程序化交易、分倉系統賬戶進入市場的場外配資資金大幅減少，目前場外配資多是通過自然人開立的賬戶吸引中小投資者資金，金額小且分散，與4年前的高槓桿、大量的場外資金入場相比，資金量難以形成規模。

　　瘋牛難以為繼

　　兩會行情結束後，春季行情會面臨新的方向選擇。而從今年形勢看，後市反覆靠穩反覆強勢的特徵仍然明顯。只是兩會前的瘋牛無以為繼，突破兩市成交額峰值的難度會加大，核心是內地會持續嚴防死守場外配資氾濫的危險。

　　後市仍然需要關注清理場外配資方面的動向，相信有了2015年的慘痛教訓，A股的賭性會有所收斂。而市場能否從爆炒中小創回歸價值投資主線，是研判本輪行情深度和廣度的重要觀察點。王長久