美聯儲決定維持利率不變，並將今年加息次數的預期縮減至零，此外還表示將在9月結束縮表。儘管這已經在市場預料之中，但美股仍明顯下跌，而中國股市卻聞之上漲，收盤上證綜指站上3100點關，報3101點，上漲10個點或0.35%。

　　美聯儲真的變臉

　　與3個月前的政策預測相比，美聯儲明顯轉向鴿派。美聯儲最新表態說明，除非情況發生重大變化，否則目前不太可能加息。美聯儲在會後聲明中表示，在採取任何進一步加息措施之前，它將保持「耐心」。美聯儲目前將指標基金利率維持在2.25%至2.5%的區間。

　　消息對中國金融市場帶來明顯的提振。一方面，在匯率方面，21日人民幣兌換美元匯率中間價成功突破6.70關壓制，上漲251個基點，報6.6850。而在岸人民幣升值收復6.67關口，創去年7月以來新高，日內升值近250點。今年以來，人民幣兌換美元匯率中間價已經升值1947個基點或2.84%。而且，人民幣兌換世界主流貨幣也呈現大面積升值的態勢。美聯儲宣布今年不加息，勢必將為人民幣升值增添新動能。另一方面，在股市方面，A股反覆呈現強勢，上證綜指收盤成功站上3100點關，深證成指收盤上漲69個點或0.71%。兩市場成交額與上一個交易日相比明顯放大，達到8859億元的水平。

　　或出現變相降息

　　內地股市之所以呈現強勢，是因為美聯儲宣布今年不加息，會讓人民銀行加息壓力化於無形。

　　去年全球加息潮之下，人民幣基準利率面臨越來越大的加息壓力。目前中美之間息差約有1個百分點，如果美聯儲發動的加息潮延續，人民幣加息似乎不可避免。但人行一直保持定力，只是進行變相的加息，而人民幣基準利率不變，在全球獨樹一幟，彰顯中國維護金融總體穩定的定力。而今，美聯儲叫停加息，也會影響到各國央行，人行加息壓力基本化於無形。

　　而今，美聯儲頻頻放鴿，多家海外央行態度也進一步轉鴿，歐盟委員會、英國央行、澳洲聯儲紛紛下調各自2019年預期經濟增速，印度及埃及央行宣布降息。各方開始議論人民幣是否面對降息的壓力。李克強總理上周五還表示，中國可以利用存款準備金率和利率等工具，來維護中國經濟穩增長的大局。這也引發各方對中國降息的預期。內地股市因此受到更大的提振。

　　綜合來看，至少今年中國全面降息的可能性仍然很小，因為到目前美聯儲指標基金利率維持在2.25%至2.5%的區間，而人民幣一年期基準利率只有1.50%。所以，人行很有可能繼續保持基準利率的總體穩定。即使出現降息也是變相的，如直接下調人行7天期逆回購利率；加大定向中期借貸便利（TMLF）操作力度，推動向民營和小微企業的定向降息。而這樣做的結果是更有利於提振中國經濟的表現。

　　王長久