▲ 近期市況持續波動，而醫療保健板塊受影響較小，值得留意。

 

　　隨着內地人口老齡化程度加深，以及民眾對自身健康意識的提高，內地醫療保健品市場前景值得看好。另外，受中美貿易摩擦等因素影響，6月市況持續波動，而醫療保健板塊受影響較小，可看準時機入手，其中白雲山（874）、位元堂（897）、勵晶太平洋（575）值得關注。

 

醫療保健股摘覽

 

　　據統計，內地保健品市場的銷售額由2012年的442億元（人民幣，下同）上升至2017年的2376億元，預計2021年內地的保健品市場規模將超過3000億元。醫療保健品銷售額持續增長，未來行業前景樂觀。

 

　　白雲山：去年營收增長可觀

 

　　白雲山是廣州醫藥集團的子公司，白雲山上市以來一直以藥品研發、製造和銷售為主營業務，形成「大南藥」、「大健康」、「大商業」和「大醫療」四大業務板塊。

 

　　白雲山去年5月收購廣藥30%股份，收購後持有廣藥80%的股權，加大醫院以至處方藥零售市場拓展；集團又於去年9月收回廣州王老吉藥業股份有限公司48.05%的股份，王老吉藥業成為集團持股96.09%的控股子公司。不負眾望，去年白雲山實現營業收入422.3億元，同比增長101.55%，廣藥同王老吉合計營收203.2億元，是營收猛增的主因。

 

　　白雲山首季純利按年增長55.4%至14.07億元，營業收入按年增長161.32%至180.55億元；每股收益0.865元，同比增長55.42%。另外，白雲山上月宣布，公司及其下屬子公司於今年首4個月共計收到各類政府補助為3.58億元。其中與收益相關的政府補助金額為3.39億元，與資產相關的政府補助金額為1973.5萬元。

 

　　交銀國際首次覆蓋白雲山，給予「買入」評級，目標價47.9元（港元，下同）。交銀國際指，白雲山布局全產業鏈，擁有四大業務板塊，該行預計化學藥金戈與王老吉，分別為南藥與大健康板塊主要增長點，同時商業版圖亦不斷擴大，預測2018至2021年的收入及利潤複合年增長率各達到19%及6%。

 

　　2018年白雲山化藥領域表現優異，金戈維持穩定增長，同時大健康板塊增速開始恢復，依靠品牌優勢及差異化戰略，公司可構築強大的利潤護城河。另外，商業版圖擴大，收購新標的推動產業鏈整合。公司收購廣州醫藥、參股一心堂後版圖擴大，隨協同效應的體現以及行業集中度提升，該行預計，大商業板塊收入能維持高於行業平均增長，目標價47.9元，對應2020年市盈率19倍。

 

　　位元堂：冀打入年輕市場

 

　　位元堂是香港的一家中藥廠，生產、銷售中成藥及保健產品，於1997年在港交所（388）上市。除了在香港經營60多家中醫中藥店外，位元堂更在內地、美加、澳洲、新加坡、馬來西亞及其他東南亞地區銷售藥物及保健產品。

 

　　位元堂日前發布公告，預期截至3月31日止全年度虧損將按年大幅減少，甚至可能錄得溢利，主因是議價購買一家聯營公司額外權益錄得收益，以及該聯營公司業績改善。

 

　　位元堂上個月公布，向獨立協力廠商出售位於九龍土瓜灣道76B號地下A舖及B舖，總樓面面積約513平方呎，代價6050萬元。預期出售收益約3380萬元。另外，向獨立協力廠商出售位於大埔安慈路翠屏花園商場1樓3號舖之物業，涉及可銷售總樓面面積約712平方呎，代價4700萬元，預計出售收益740萬元。所得淨額4620萬元，將用於償還銀行貸款及一般營運資金。

 

　　位元堂執行董事鄧蕙敏去年底接受傳媒訪問時表示，觀察到近年來顧客年輕化，將透過推廣中醫知識打入年輕市場。鄧蕙敏指出，對本港未來中藥業發展有信心，因此近年投資7億元興建元朗中藥廠房，未來繼續堅持「香港製造」。另外，位元堂亦希望開拓更龐大的內地市場，獲更多消費者認識、有更大的發展腹地。

 

　　勵晶太平洋：發展CBD板塊全渠道

 

　　勵晶太平洋主要從事研究、開發、製造、推廣及銷售生物醫藥產品，以及醫療保健、健體及生命科學等領域投資，於1997年在港交所上市。

 

　　勵晶太平洋近日公布，與在線視頻電商平台Yooya訂立無法律約束力之指示性要約，內容有關本公司可能以1500萬美元的代價收購Yooya。倘若成功，交易將通過以股換股的方式進行。集團表示，於交易後，Yooya將擴大其專注的領域，成為首個專注於大麻二酚（CBD）注入式美容及化妝產品的電子商務營銷平台，該等產品旨在喚醒身體的自然修復系統，促進優質健康及睡眠，而產品安全可靠，不含影響精神心理狀態的四氫大麻酚（THC）。

 

　　勵晶太平洋行政總裁JamieGibson指出，預計於2024年，CBD板塊在內地的產值將高達150億美元，且CBD美容、保健品行業尚處早期發展階段，公司看好該板塊發展前景，亦將發行1750萬美元的可換股票據，並獲得協力廠商策略投資者支持開拓新的產品線。Gibson續指，和Yooya合作後，公司亦將成為第一間在亞洲擁有牌照、推廣、產品線以及電商等CBD銷售全管道的公司，預計會首先在健康及健體領域推出一系列非一般的消費主導型產品，包括護膚及香油產品等。

 

　　【小知识】長者體檢收費存陷阱

 

　　消委會調查近日公布，其由12間機構提供合共19個專為長者而設的身體檢查計劃，發現收費由460元至7740元不等，相差逾16倍；消委會提醒消費者，在考慮體檢前，要留意部分計劃並非由醫生針對長者的身體狀況建議檢驗項目，有部分計劃的檢查報告亦非由醫生解讀，會影響準確性。

 

　　調查顯示，長者身體檢查一般包括血液化驗、腎功能和肝功能的檢查、尿液及糞便檢查、骨質密度檢查等。部分計劃看似收費較低，實則是將一些重要的檢查項目剔出基本計劃，改以自選或附加檢查項目形式出售。

 

　　而即使為同一個檢查項目，不同計劃所使用的醫療儀器及檢查的複雜性亦有不同，例如有些計劃使用「超聲波儀器」為長者檢查骨質密度，可作為初步篩驗，但不能作為確診工具。若某些長者已被醫生評估為骨折風險較高，應於醫生建議下接受「雙能量X光吸收測量檢查」以診斷是否患上骨質疏鬆症。

 

       香港商報記者范曉昱