港股繼續吹無定向風，並繼續於28000至29000點上落。其實自6月中旬以後，恒指一直在此區間上落，由於市場觀望氣氛仍濃，成交萎縮之餘港股亦變得欠缺方向。至於何時能出現突破似乎短期內亦難有憧憬，主軸中美貿易談判仍未見曙光，內地經濟數據雖較預期理想，但前景亦未見明朗，因此投資者暫時只宜維持「不變應萬變」策略。

　　慎防美股回調

　　上周初摩根士丹利發表有關環球股市的研究報告，報告內容已有不少媒體大肆報道，在此不贅。筆者想指出的是，大摩如此看淡環球股市前景，主要是基於經濟前景惡化(各國PMI表現持續低迷)，以及企業盈利可能被高估。兩大因素雖然並非「新鮮事」，但見美股一直長升長有，加上炒作環球放水潮，令投資者逐漸放下戒心。筆者相信，由於美股即將踏入第二季業績發布期，只要盈利狀況不及預期，頗大機會出現顯著回調。無疑美股仍會有美國總統特朗普「加持」，只是現實歸現實，美股現時已升至歷史高位，稍有不利消息足可令股市出現劇震。

　　耀才證券研究部總監 植耀輝

　　(筆者無持有相關股份  逢周三刊出)