文/易憲容

　　6月23日在歐美經濟數據勝預期、大型科技股造好下，美國股市延續了上一天強勢。納斯達克指數一度升1.64%，連續歷史新高達10221點，也是連續8個交易日造好，為2019年12月以來最長連續上漲天數。而納斯達克股票指數連續上漲主要是五大科技股(FAANG)帶動。五大科技股除Google母公司Alphabet外，其他的股票都創新高。道瓊斯工業平均指數曾升290點，全日高見26314點。

　　當日，不僅美國的科技股全面上漲，香港及中國內地的科技股也全面上漲。騰訊股價創新高達497.4元，大升4.89%，其他新經濟科技股也漲聲一片。

　　可以看到，今年以來，納斯達克股票指數已經從3月的低位累計上漲了40%，這幾天還在創歷史新高。還有，中國深圳創業板指數今年上漲16.4%，而上海綜合指數2020年迄今仍跌2.6%，滬深300指數也只上升0.6%。可見，美國、香港及深圳新經濟科技股已經恢復到新冠病毒疫情前的水平了。

　　疫情帶旺科技行業

　　今年新冠病毒疫情暴發之後，新經濟科技行業成為最大的贏家。根據胡潤研究院最新發布的《疫情4個月後全球企業家財富變化特別報告》顯示，截至5月底的4個月裏，電商、醫藥及家居零售行業成為最大贏家，比如亞馬遜貝索斯(JeffBezos)身家增加1500億元人民幣，達到1.1萬億元。電商平台拼多多創始人兼首席執行官黃崢身家更暴漲94%至2500億元，成了中國富豪排名榜第三位。在疫情暴發的前兩個月，全球百強企業家共損失2.6萬億元，但隨後兩個月幾乎全部收復失地，2月至5月期間全球百強企業家財富整體只減少2%。最大的輸家是傳統經濟行業，比如豐銀行及中國人壽的股票價格疫情暴發後下跌了70%以上，法國奢侈品牌路易威登集團(LVMH)主席阿爾諾(BernardArnault)及股神巴菲特(WarrenBuffett)，過去4個月財富蒸發了近1000億元。

　　對於最近全球新經濟科技股的暴漲，最為重要的原因當然是在疫情暴發後，為了救經濟，各國央行基本上都推出全面量化寬鬆的貨幣政策。比如美聯儲不僅把聯邦基準利率一下就降低到零的水平，也推出無限量購買債券的貨幣政策。還有，最近美聯儲明確表示，在2022年前不會加息，貨幣政策不會正常化。美聯儲是這樣，中國央行也一樣。比如，最近中國央行行長易綱表示，今年商業銀行信貸增長不會低於20萬億元，社會融資規模不會小於30萬億元等。當全球金融市場的流動性氾濫，實體經濟處於修復期時，大量的資金必然會流入金融市場推高各種資產價格。美國主要是股市，中國則主要是樓市。而新經濟科技股則是這種氾濫資金追逐之對象。

　　氾濫的流動性之所以會追逐新經濟科技股，也與新冠病毒疫情暴發後，不僅加速了企業數位經濟轉型，社交隔離措施也改變了民眾的工作及生活習慣。比如社會娛樂「線上化」、辦公「在家化」(現有的網絡技術讓許多工作都可在家完成(EverythingFromHome))，購物「網上化」等，及整個社會經濟結構及經營模式都發生了巨大的變化，由此也顯現出科技股具有投資價值，特別是長期投資價值。

　　不可小視箇中風險

　　新冠病毒疫情暴發之後，為了防止疫情進一步蔓延擴散，各國政府都採取居家令或限聚令，在家無所事事讓不少年輕人只能上網打遊戲或訂閱串流影片，結果騰訊今年第一季度網上遊戲收入超過預期增長，按年增加31%，而Netflix在4月的全球新增訂戶大增1577萬人，比預期大增125%。而足不出戶，透過網上購物解決生活需要，讓Amazon訂單大增，須增聘10萬人手處理倉庫及速遞服務。內地阿里巴巴及美團點評的情況也是如此。

　　特別是，就目前而言，新冠病毒疫情會在什麼時候結束，其擴散的程度會多遠，仍然存在一系列的不確定，甚至於如果新冠病毒流行成為常態，新經濟科技對民眾生活支配與主導的作用更是會無遠弗屆，整個社會經濟結構將發生巨大的變化，這些都會顯現現代科技股的價值。

　　新冠病毒暴發後，不僅讓企業加速數位化轉型，而且也改變人們的工作及生活方式，並引發了整個社會經濟結構的巨大變化。這不僅會進一步推動新的科學技術發展，也將顯現出科技股新的價值。當金融市場流動性氾濫時，投資者追逐科技股是很正常的，但是由此引發的問題及風險，投資者也得密切關注，不可小視。