香港商報
-- 天氣
美國或強啟經濟 有利市場短期反彈

美國或強啟經濟 有利市場短期反彈

責任編輯:蔣璐 2020-04-16 08:21:25 來源:香港商报

市場憧憬美國啟動經濟。

  放任經濟在疫情衝擊下停頓,會嚴重打擊美國的經濟實力,造成無法承受的後果,也會令政府投入海量資金的救市努力功敗垂成。為了避免這種極端惡劣的情況,強行在疫情未受控情況下重啟經濟,很可能會成為特朗普政府的唯一選擇。在我們看來,特朗普政府近日放風說計劃5月1日解除全國居家隔離令,並非一個可進可退的試探,而是一個可能性很高的真實意圖。

  當然,以美國目前尚未控制傳染源頭的現狀,解除居家隔離令大概率將令疫情轉趨惡化。不過,這也是兩害相權取其輕之下的無奈選擇,疫情未受控情況下強啟經濟,帶來的後果將是疫情不斷反覆,難以真正受控,對經濟的負面影響也將隨疫情變化時重時輕、始終無法消除。

  短期利好港股

  對香港股市而言,美國總統特朗普強行啟動經濟卻可能帶來短期利好。雖然我們認為在疫情未受控情況下強啟經濟將對防控疫情不利,將令病毒有機會進一步擴散,最終延長疫情受控的時間,最後經濟付出的代價不見得會比較小。但對投資者而言,重啟經濟卻帶有疫情減弱、經濟將恢復正常的暗示,企業盈利也將快速恢復的憧憬,改善投資者信心和市場氣氛,有利股市短期反彈。

  對中國經濟而言,美國盡快強行啟動經濟,一定程度上恢復需求,對出口有利。而且中國3月份的社會融資資料顯示,內地3月新增人民幣貸款2.85萬億元(人民幣,下同),遠高於1.8萬億元的路透調查中值,創下同期歷史新高;一季度社會融資規模增量累計為11.08萬億元,比上年同期多2.47萬億元。而3月社會融資規模增量為5.16萬億元,創歷史新高,遠超路透調查中值的2.8萬億元。由於社會融資規模一向是中國經濟的先行指標,社融規模的大漲,可能預示經濟在二季度將有強力反彈。

  另一個對金融市場利好的消息是,石油輸出國組織(OPEC)與其他非OPEC產油國,包括俄羅斯,同意在5月和6月每日減產970萬桶原油,等於全球供應約10%,以穩定油價。雖然這個減產協議在目前這個經濟衰退、石油需求銳減的環境下,未必足以支援油價,但能達成協議本身說明各方願意合作,對於恢復投資者信心,仍有正面影響。

  另外,最近有報道指美國和日本鼓勵在中國的企業離開中國,政府並會給予一定的財政資助,這個消息我們認為對企業在中國的投資意願沒有根本性影響,毋須過於擔心。因為中國在產業集群、熟練工人、海量工程師、完善的基礎設施,本身市場廣大等方面都有難以比擬的優勢,企業從經營角度出發,需要一個長期穩定、有利可圖的經營環境,很難僅僅因為一些搬遷成本方面的補貼就貿然採取行動。而且在新冠疫情肆虐,經濟前景不明朗,企業經營困難的情況下,企業的經營態度也會趨向保守,一般都不會願意在這個時候做出任何新的變動、或做出新的投資。

  綜上所述,美國很可能會在5月、疫情尚未受控時強行啟動經濟,此舉可能會延長疫情受控時間,但對金融市場卻可能帶來短期利好,有利市場反彈。

  華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川

責任編輯:蔣璐 美國或強啟經濟 有利市場短期反彈
香港商報PDF
股市

友情鏈接

承印人、出版人:香港商報有限公司 香港商報有限公司版權所有,未經授權,不得複製或轉載。 Copyright © All Rights Reserved
聯絡我們

電話:(香港)852-2564 0768

(深圳)86-755-83518792 83517835 83518291

地址:香港九龍觀塘道332號香港商報大廈