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環環相扣的世界經濟

環環相扣的世界經濟

責任編輯:朱劍明 2020-04-27 14:41:05 來源:香港商報

  文/英國賈斯特大學金融科技及資料分析教授 梁港生

  國際油價出現災難式暴跌,4月20日,紐約5月期油歷史性首次跌至負數。

  雖然下跌來得如此突然,但有關跌勢其實已經醞釀了一段時間。經濟不景氣導致全球燃油需求自3月初以來減少約30%,同時全球原油供應卻繼續增加。即使石油輸出國組織(OPEC)和其他主要產油國近期達成減產協定,但減產速度不夠快、規模也不夠大,同時美國本土的存儲空間已經不夠應付大量過剩的原油。因此交易商為逃離油市,不顧一切地出脫手中的原油持倉。

  一般來說,原油期貨結算之後,會直接進入運輸或庫存,結算之後可以直接送到海上油輪。但當沒有地方可以儲存原油的時候,原油期貨就會變得一文不值。

  原油庫存越來越高,幾乎把所有的油輪和油庫都塞滿了,即使產油國宣布減產也無法逆轉這個現象。接着下來,產油公司便必須決定,要不要關閉產油設備,但關閉並不是把機器關掉就好,其實成本非常高,所以對於產油公司來說,就要抉擇以低於生產成本的價格生產還是以很高的成本停產。

  關聯效應隨即產生

  美國汽油需求大跌的另一影響,就是「宅在家」必備的汽水、啤酒,也恐怕會供應減少。原因是美國的汽油與乙醇提煉二位一體,因此汽油需求減少,乙醇廠產量自然亦都會同時下跌,作為乙醇提煉副產物的二氧化碳,產量亦大幅減少。目前美國45個出售二氧化碳的乙醇廠中,34間已停工或減產,美國釀酒商協會行政總裁皮斯指出,啤酒廠的二氧化碳來價已增加25%,而且問題愈來愈嚴重,部分酒廠或須在未來兩三周減產。

  美國壓縮氣體協會行政總裁本月初致函副總統彭斯,表示二氧化碳產量已下跌兩成,如果華府不出手,本月中產量將跌至五成。由於二氧化碳亦用於肉類加工、包裝、急凍及運送,故肉商同樣受影響。世界經濟,就是如此環環相扣的。

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