日發證券副總裁 孫瀚斌

　　阿里巴巴(9988)2019年第三季度業績顯示，收入1614.56億元(人民幣，下同)，按年增加38%，主要受內地零售商業業務及雲計算的強勁收入增長帶動。錄得純利523.09億元，按年增長58%;季內經營利潤395.6億元，按年增長48%。經調整EBITDA按年增長37%至558.8億元;經調整EBITDA利潤率為35%。經營活動產生的現金流量淨額965.05億元，按年增長49%。

　　預期市盈率約29.4倍

　　另外，截至去年12月，內地零售市場移動月活躍用戶達8.24億，按季淨增長3900萬;2019年止12個月，內地零售市場年度活躍消費者7.11億，較9月止12個月增長1800萬，其中超過60%來自欠發達地區。而2019年止首九個月，公司累計收入3953.97億元，按年增加39.5%;純利為1461.01億元，按年增長136.5%。阿里巴巴預期市盈率約29.4倍，就其高盈利增長，估值仍處合理區間。

　　(逢周三刊出)