近日水泥股反彈。

　　為減低疫情帶來的衝擊，市場憧憬國家加大基建投資，以刺激經濟，基建水泥股近日走勢凌厲。專家認為，水泥板塊面臨多項利好因素，可考慮趁本月市況調整趁低吸納，並作中長線持有。

       香港商報記者呂希蘊

　　受新冠肺炎疫情影響，水泥生產及工地建設項目年初被推遲，首季水泥產銷量受到遏制。根據國家統計局資料顯示，首季內地水泥產量3億噸，按年下降23.9%。近期海螺水泥(914)、華潤水泥(1313)、亞洲水泥(743)等相繼公布首季業績，其營收及純利均錄得按年下跌。其中，亞洲水泥更發盈警，預期於截至今年3月31日止3個月未經審核利潤將按年減少約65%。

　　水泥價格持續向上

　　不過，踏入第二季，內地各地陸續復市復工，各基建項目加快上馬，刺激市場對水泥的需求，令水泥價格持續上揚。其中，華東區域已經有了兩輪左右的價格上升，目前水泥平均約在420至450元(人民幣，下同)左右，市場需求量和基建需求拉動地區價格恢復上升。

　　同時，全國兩會將於本月21日召開，市場紛紛憧憬國家或加大基建投資，以刺激經濟。財富榮耀資產管理董事總經理史理生接受本報訪問時指，伴隨內地隔離政策逐步解除，交通及生產開始恢復，加之今年中央繼續加大對基建的投入，水泥板塊可乘此東風，迎來新一輪上漲。

　　基建之外，第一季度房地產行業由於疫情原因，面臨銷售及現金流受阻，動工建設推遲等問題。如今，隨疫情受控，地產商積極恢復動工建設，銷售和現金流都得到了恢復。分析員指，疫情受控，加上人行的貨幣寬鬆政策，都會提升人們的購房意慾，地產板塊的潛力將得到釋放，對水泥板塊來說亦是利好因素。

　　有分析指，疫情令企業生產推遲，帶來的影響仍需很長的時間恢復。對此，正榮金融業務部副總裁郭家耀指出，只要疫情在內地不出現第二波爆發，料內地經濟恢復會較快。他認為，內地疫情受控之際，隨着市場需求的釋放，水泥板塊有望在今年上半年恢復正常。

　　龍頭企業表現穩健

　　就多隻水泥股表現，分析員認為龍頭企業一向在成本控制、現金流管理及業務發展方面表現穩定，值得關注。

　　作為行業龍頭的海螺水泥之前公布了第一季度的業績情況，期內錄得營收232.1億元，按年下降23.91%，首季純利按年跌19.2%至49.13億元。

　　受疫情造成的生產推遲等因素，集團首季度純利有所下降，中信證券認為，海螺水泥的核心利潤符合預期，儘管疫情對首季的銷量有影響，但期內水泥的價格仍按年提升。考慮疫情過後逆周期調節料加碼，市場需求有望穩增，料水泥價格和集團業務都會穩健理想。

　　里昂則指，由4月至今，海螺水泥的日出貨量有所改善，相信第二季銷量復蘇可抵銷首季受新冠肺炎疫情的影響，該行同時上調對海螺水泥今年的盈利預測4.2%，目標價由66.7元升至69.5元，重申「買入」評級。

　　美銀亦指，由於疫情最壞情況已過，預期海螺水泥在今年第二季至第四季可見持續改善，並將集團目標價由60元至68元，維持對其「買入」評級。

　　華潤水泥前景可期

　　華潤水泥首季營業額錄得約55.94億港元，按年減少25.5%；期內純利錄得11.14億元，按年減少25.2%。和海螺水泥情況相似的是，儘管營業額和純利均有下降，但大行對其前景同樣看好。

　　中信證券認為，第一季度除開疫情因素影響，華潤水泥期內成本管控方面得當，令產品毛利保持高位，提升了綜合毛利率。加之公司業務板塊有所改善，長期供給壓制因素解除，在華南地區的長期供給格局有望優化，預期在華南地區的龍頭地位將會繼續鞏固。

　　郭家耀亦指，華潤水泥在華南地區的業務分布已漸入需求溫和增長的階段，接下來料受惠於國家針對大灣區建設的政策，前景可期。

　　市況調整可趁低吸納

　　內地恢復生產，基建建設已穩步推進，加之龍頭企業股價上揚前景亦獲肯定，那麼目前是否就是水泥板塊的最佳入市時機？郭家耀預期，今年下半年板塊的表現會較上半年好，建議投資者選擇在上半年入市。

　　史理生則指，投資者可先觀望，趁股價回落時入市，具體可着重留意本月的市場表現，因歷來5月會是港股低潮，但水泥板塊的前景向好，投資者可中長線持有。

　　此外，史理生認為，疫情像是一場考驗，證明內地此次不論是防疫措施，還是經濟生產活動的恢復，都做得非常成功，並且這一表現明顯優於歐美各國。由於水泥板塊因與基建密切關聯，本身便具有穩定及抗風險特點，因此水泥龍頭股料受海外資金的青睞。