港股近日震蕩上落，如何避險尋找投資主題，值得關注。今年中央《2020年政府工作報告》主力保就業，筆者認為保就業的前提是穩企業，而保就業就是穩內需的前奏。報告特別提到，要創新直達實體經濟的貨幣政策工具，務必推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下跌。這顯示出未來貨幣政策將繼續寬鬆，除傳統降準和減息外，還會有新型促進實體融資工具的出台。在舒緩政策上，中小微企業貸款延期還本付息政策再延長至明年3月底，對普惠型小微企業貸款應延盡延，對其他困難企業貸款協商延期；鼓勵銀行大幅增加小微企業信用貸、首貸、無還本續貸等。

　　‧優先穩就業促增收保民生

　　此外，穩企業保就業亦為政策的焦點。穩企業是保就業的前提，若企業出現大規模破產，「六保」也就不成事了，故此未來貨幣政策及財政政策都將穩企業作為政策的出發點，整個宏觀調控政策也將圍繞這主題。國策將優先穩定就業，以帶動消費需求。目前疫情對內地經濟的短期影響存在，回顧第一季度，數據顯示內地居民消費意欲較弱，故此，國家將通過「穩就業促增收保民生」，提高居民消費意欲和能力。同時，對線上線下消費服務的融合加以強調，並提出將通過電商、快遞進入農村，拓展消費市場。

　　為促成經濟結構持續改革發展，政策將深化改革增強發展新動能，強化市場化改革、提升國企改革成效、優化民營經濟發展環境、提高科技創新支撐及深入推進大眾創業萬眾創新，目的在於通過加快內地經濟結構性改革來提振潛在增長速度與增長效率。

　　國家政策需要提振內需，然而擴大內需同步提振消費與擴大投資，突出民生導向。擴大投資重點為支持既促消費及惠民生、同時又調結構增後勁的「兩新一重」建設，包括新型基礎設施、新型城鎮化、交通和水利等「重大工程建設」。而房地產繼續堅持房住不炒和因城施策，在其他領域，支持建設充電樁，推廣新能源汽車，激發新消費需求、助力產業升級。故此，如何避險尋找新投資主題甚為重要。

　　資深金融及投資銀行家  溫天納