新冠肺炎疫情出現後，中國內地經濟其中一個發展重點是「內循環」。此前中央已出台一系列政策支持內地家電消費，因此，在投資領域，家電股是不能忽視的板塊。A股家電行業板塊最近表現突出，升幅領漲滬深股市，不斷有資金湧入，或可對港股家電板塊形成引領，TCL電子(1070)及海信家電(921)潛力看高一線。香港商報記者 范曉昱

　　國家發改委、工信部、財政部等7個部門，在5月共同制定《關於完善廢舊家電回收處理體系推動家電更新消費的實施方案》，將在3年左右進一步完善行業標準規範、政策體系，基本建成廢舊家電回收處理體系。同時，令廢舊家電規範回收數量大幅提升，廢舊家電交售管道更加便利順暢，家電更新消費支撐能力明顯增強。

　　國家商務部早前發布數據，內地汽車、家電等前期被抑制凍結的耐用消費品銷售明顯回升，「五一」期間，上海、重慶、浙江重點監測企業汽車銷售額，同比分別增長49.6%、28.5%和8.8%。商務部發言人說，一些電商平台家電銷售額按年增長1倍左右。

　　銀河國際：看好TCL收購手機业务

　　一直主打電視業務的TCL電子在6月底宣布，計劃向母公司出售電視機代工業務(ODM)，又從後者收購手機業務，公司股價在短時間內升逾一半。TCL早前表示，希望能專注發展品牌產品，品牌電視及手機業務能互相關連達至協同效應，有利公司加大拓展AIxIoT及智慧家居業務。TCL的有關發展方向，與小米(1810)及三星等業務模式更接近。

　　公司表示，今年整體互聯網業務收入目標為超過10億元，而去年相關收入則約6.3億元。公司可望由電視製造商，升級轉型成具有AI及互聯網概念股份。近日中美在科技領域上摩擦不少，不過對公司影響不大，例如美國去年對手機原本計劃徵收關稅，但迅速撤回，而公司已拓展電視生產線到墨西哥及越南，關稅對其影響有限。

　　中國銀河研究報告指，TCL在2019年的電視總銷量同比增長11.9%至3200萬台;根據第三方統計，TCL是美國、澳洲、菲律賓、法國、巴西和泰國等海外市場的領頭公司。

　　另外，銀河國際認為，TCL收購手機業務交易可能吸引市場關注，因為公司正轉變為擁有增值服務的多設備提供商，在交易完成後，將成為一家智能手機品牌的上市公司。

　　TCL受其收購母公司手機業務帶動，股價由6月底一路升勢明顯，由3.3元升至4.97元高點，隨後有所回落，目前穩定在4.65元至4.7元區間，公司估值110億元。

　　中金：上調海信目標價近三成

　　海信家電股價由5月起持續波動上升，於6月中旬高見9.64元，7月初股價下跌至7.78元水平後，目前回升至8.4元位置，目前估值為38.7億元。中金報告稱，2020年第二季度，TCL在公共衛生事件期間全球銷售表現超出預期，全球彩電品牌銷量581萬台，同比增長32%。其中，海外品牌銷量419萬台，同比增長40%;內地銷量160萬台，同比增長13%。該行對TCL維持「跑贏行業」評級，考慮公司二季度全球經營依然穩健，市場信心提升，上調目標價至5.70元。

　　疫情對家電市場衝擊較大，海信早前公布3月止第一季度業績，營業收入75.86億(人民幣，下同)，按年下降12.7%;純利4355萬元，按年倒退89.7%，每股收益3分。

　　海信是內地目前最大的製冷家用電器集團之一，其品牌名稱包括「科龍」及「容聲」。「科龍」在1984年起生產電冰箱，現在以空調市場為主，冰箱由「容聲」品牌來銷售。目前家電銷售反彈，加上進入夏季，空調需求量大，為公司業務帶來利好因素。

　　中金早前發表研究報告指出，青島市政府批准《海信集團深化混合所有制改革實施方案》。公司控股股東海信電子控股，擬通過增資擴股引入具有產業協同效應、能助力海信國際化發展的戰略投資者。海信家電在2019年8月被列入青島國企混改清單，是次青島國企混改，有助於形成多元化的股權結構和市場化的公司治理結構。

　　5月以來海信的家電零售恢復正常，5月前4周的空調線上或線下零售額，分別按年增加21%及減少10%;冰箱線上或線下零售額分別增加13%及10%。空調價格戰已見底，部分促銷機型價格已上調，價格戰有望結束，行業均價料提升。該行預計，海信家用空調業務至今年第三季有望恢復正常，屆時市場將更加關注海信中央空調業務的價值。該行維持海信2020至2021年度盈利預測不變，維持「跑贏行業」投資評級，目標價上調28.2%至10.6港元。