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【財經觀察】央行加碼投放流動性

【財經觀察】央行加碼投放流動性

責任編輯:程向明 2021-08-16 14:45:07 來源:香港商报网

 7月15日央行全面降低銀行存款準備金率,釋放可觀流動性。而一個月之後央行再次投放流動性。16日央行宣布,考慮到金融機構可用7月下調存款準備金率釋放的部分流動性歸還8月到期中期借貸便利(MLF)等因素,16日人民銀行開展6000億元MLF操作(含對8月17日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作,充分滿足金融機構流動性需求,保持流動性合理充裕。至此,MLF利率已經連續17個月保持平穩,預示著本月20日公布的銀行貸款市場報價利率(LPR)大概率的也將保持平穩。

 MLF操作利率16平

 儘管7月央行全面降低銀行存款準備金率,但是央行反覆強調,仍然保持穩健的貨幣政策。到7月MLF操作利率已經連續16連平,而LPR利率也連續15個月持平。

 儘管央行全面降低銀行存款準備金率釋放比較可觀的流動性,但是近期內地銀行體系流動性仍然面臨多重考驗。如8月稅期高峰已至。作為季度中月,雖然8月的稅收走款規模無法與7月相比,但在月中稅款清繳入庫的高峰時點,其對短期流動性造成的邊際影響仍不容忽視。據統計,過去3年,8月財政存款平均增加2094億元。另外,7000億元「麻辣粉」即將到期。今年下半年,MLF到期明顯增多,繼7月4000億元MLF到期後,8月到期量進一步增至7000億元。市場普遍分析,7月央行全面降準,有對沖三季度MLF大量到期的考慮,雖然此次降準釋放的資金量約1萬億元,但被7月稅期、MLF到期等吸收之後,釋放的增量資金有限,料無法完全對沖8月MLF到期的影響。市場人士認為,要保持流動性合理充裕,以及貨幣市場平穩運行,仍有賴於央行適時提供流動性支持。

 LPR利率大概率16平

 市場人士分析,本月20日公布的LPR利率大概率的將維持不變,形成16連平。8月16日國家統計局發布7月國民經濟運行數據顯示,7月份全國居民消費價格(CPI)同比上漲1.0%,漲幅比6月份回落0.1個百分點;環比上漲0.3%。物價指標顯示中國仍然缺乏通脹壓力,給貨幣政策維持總體穩健奠定基礎。

 而展望後市,業內認為內地無論是MLF操作利率還是LPR利率,都有適當降低的可能。有業內人士提示,近期銀行同業存單利率大幅走低,並已明顯低於MLF利率,這為金融機構實現低成本融資提供有利條件,相應也減輕了MLF操作的壓力。截至8月13日,1年期股份行同業存單發行利率為2.68%,低於1年期MLF利率20基點以上。近期同業存單利率明顯低於MLF利率,說明「降息」的預期已經出現。到目前MLF操作利率已經17連平,LPR利率大概率的將會出現16連平,這種持續持平的態勢何時打破,仍然不明朗,仍需繼續觀察。(王長久)

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