上周四加拿大和澳洲央行突然轉「鷹派」，澳洲兩年期債券收益率上漲，短期利率領域成重災區，大批債券慘遭拋售。周一亞市盤中，美匯指數基本持穩，現報94.15附近；現貨黃金溫和走高，現報每盎司1786美元左右。本周投資者將迎來美聯儲利率決議和美國非農報告這兩大重量級事件，預計引發市場重大行情。

　此外，本周英國央行也將公布利率決議，預計會對市場走勢產生重要影響。分析師提醒稱，美聯儲可能在本周會議上宣布縮減購債，並釋放鷹派信號，若如此，美元有望大漲、金價恐遭遇大跌走勢。受美債收益率上升和美元走強拖累，上周五金價跌至逾一周低位，美國資料顯示上月通脹仍居高不下，令市場焦點重新回到美聯儲本周政策會議之上。美聯儲將在11月2日至3日舉行貨幣政策會議，市場預計美聯儲將開始縮減每月1200億美元的資產購買計劃。基於加拿大央行的鷹派意外，許多人預計美聯儲將在某個時點採取類似舉措。投資者將做好準備，迎接來自美聯儲的鷹派意外。

　高盛料美聯儲明年7月加息

　美國商務部上周五報告稱，儘管個人收入下降，但9月份年度通貨膨脹率以30多年來最快的速度增長。美國9月PCE物價指數月率上漲0.3%，同比上漲4.4%，均符合市場預期；去除能源和食品的核心PCE指數月率上升0.2%，同比上漲3.6%，後者維持在1991年以來的高點。消費者支出資料引發了市場對美聯儲將採取激進貨幣政策以遏制物價飆升的擔憂，導致10年期美國國債收益率最高升至1.6190%，美元飆升0.8%。有分析指出，隨着能源危機和混亂的供應鏈推高通脹，導致市場參與者對加速退出的風險進行定價，全球市場的交易員已大幅上調了對政策收緊的預期。

　芝加哥商品交易所聯邦觀察工具預測，明年6月份加息的機率為47%，9月份第二次加息的機率為40%。分析師認為，美聯儲主席鮑威爾近期暗示通脹可能持續比預期更長時間後，這引發了「美聯儲將比預期更快加息以遏制商品價格飆升的預期」。高盛經濟學家最新表示，他們現在預計通脹將迫使美聯儲在明年7月加息，比此前預計的時間提前一年。做出新預測的主要原因是他們現在預計通脹將比他們之前認為的更加頑固，而從縮表到加息的無縫銜接將因此成為阻力最小的一條路徑。

　本周策略

　上周美元走勢反覆，但整體維持窄幅波動。全球多個國家面對通脹上升壓力，可能令各國央行會逐步提前啟動加息步伐，不利美匯表現，加上美國第三季GDP數據欠佳，美匯指數一度下跌至93.28水平。其後因9月個人開支物價指數按年升4.4%，顯示通脹持續高企，通脹壓力為聯儲局提早加息提供理據，美匯指數跳升至94.30水平。

　市場正觀望本周三(3日)聯儲局11月議息結果，市場預期聯儲局將宣布啟動減少買債計劃。不過，聯儲局對加息取向仍意見分歧。由於通脹壓力為提早加息提供理據，美元仍有一定支持。關注聯儲局言論，若轉鷹或預期提早加息將會進一步提振美匯上升動力，美匯指數可望再挑戰94.60阻力，甚至95關口，而下方支持位仍為93.50及93.00水平。

　黃金方面，此前美國國債收益率上漲，通脹數據持續高企，美匯指數上周五創下1個月最大漲幅，帶動黃金下跌至每盎司1771美元水平。技術走勢方面，倫敦黃金波動性較前為大，但目前仍面對1810美元阻力大關，下方支持則為1750美元水平。筆者仍長線看好黃金，投資者可趁今周美元強勢，伺機候低在每盎司1750美元附近水平分段吸納。

　(招商永隆銀行司庫蕭啟洪)