美元指數本周震盪回落，美聯儲官員本周發表言論給升息降溫，雖然美國非農資料表現良好，但仍然沒有阻止美元回落調整。其他非美方面，主要貨幣呈現不同程度的上漲。英倫銀行升息支持英鎊，歐洲央行的鷹派預期也支持歐元。上周發表講話的六位美聯儲官員中，沒有一位支持3月份加息50個基點，而最激進的行長只是說，市場對今年加息五次的預估不算離譜，具體加多少次很大程度取決於通脹的發展。另一位鷹派人士表示，理想情況下，美聯儲更傾向於循序漸進。這與華爾街預測今年多達7次加息，甚至一次加息50個基點形成鮮明對比。

　宜逢低買入美元

　隨着通脹率升至近40年來最高，美聯儲主席鮑威爾上周表示，聯邦公開市場委員會做好了3月份加息的準備。鮑威爾拒絕排除加息50個基點的可能性，也沒有就未來加息路徑給出指引，這為必要時快速行動打開了大門。債市方面也提供了支援，全球債券跌勢周一延續，澳洲國債領跌，此前美國強勁的非農就業資料引發了對全球各地大舉加息的預期。在上周五美國國債收益率飆升之後，澳洲短期國債收益率升向近三年最高水準。東京交易員們也因猜測日本央行可能會採取行動來減緩10年期日債收益率的漲勢感到焦慮不安，該基準收益率周一升至0.205%，為2016年初以來的最高水準。隨着政策的酒杯開始收回，市場的脆弱性可能成為人們關注的焦點。

　全球債市跌勢上周加劇，因英倫銀行和歐洲央行加入了對通脹可能失控感到擔憂的決策者行列。今天筆者看到一句話，「多年以後，等我們回首這段時光，我們一定會發現這將是一段波瀾壯闊的光輝歲月。」的確，現在我們每一天都在見證不一樣的歷史，有周期的狂熱與衰退，有通脹和供給的多重壓力，還有揮之不去即將和人類共存的變種病毒，現實是一系列的篩選機制，我們每天都在被各種規則篩選，成功往往是一種幸存，市場永遠有超出我們認知的東西。筆者認為，投資最好的就是「守正」兩個字，恪守正義，守住本心，在避險為王的今天，推薦投資者適當回避風險資產，逢低買入美元。

　本周策略

　上周美匯指數走勢反覆偏軟，從早前高位97.44調頭回落，更跌破96水平，最低見95.13，主要受歐元區通脹持續上升及英倫銀行不足兩個月內再次加息影響，拖累美元表現。其後美國公布上月就業數據較預期強勁，美元匯價受支持回升至95.70附近水平整固。目前俄烏邊境局勢緊張，戰爭隨時可能一觸即發，加上Omicron變異病毒大流行，兩者都正在帶動避險情緒影響市場，相信美元在近期低點95.00水平仍有一定支持。技術上，美匯指數上方阻力位96.20及96.80水平，下方支持位95.00及94.80水平。預期美匯指數95.00至96.50反覆上落。

　外幣方面，歐元區通貨膨脹出乎意料持續升溫，更升至歷來最高水平。近日歐洲央行貨幣政策立場亦轉趨強硬，市場對歐洲央行今年加息的預期升溫，令歐元兌美元匯價受到利率因素支持上升，升穿1.14水平，最高見1.1480水平。不過，美國最新公布上月職位和薪金增長都較預期強勁，進一步支持市場對美聯儲下月開始將會持續加息的預期，加上俄烏地緣政治風險，以及歐洲央行行長拉加德強調，歐元區通脹將會回落，毋須急速大幅收緊貨幣政策，估計歐元升勢將會受阻，並在1.15水平遇上阻力。技術上，歐元兌美元上方阻力位在1.1480及1.1520水平，而下方支持位則在1.1360及1.1220水平。（招商永隆銀行環球金融市場部總經理 蕭啟洪）