王長久

　近日，國務院金融穩定發展委員會舉行專題會議指出，關於中概股，當前中美雙方監管機構保持良好溝通，已取得積極進展，正致力於形成具體合作方案。這令眾多創投機構長舒了一口氣。但是美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）上周五措辭強硬的表態仍表明，中概股危機仍懸而未決，而且還將繼續影響內地股市走向。

　中概股反彈遇阻

　3月16日國務院金融委會議釋放積極信號，中概股超賣反彈，但在上周反彈之勢遇滯。 上周五，彭博社和財新分別報道了關於中概股監管的又一則爆炸性新聞，昭示了美國監管機構在此問題上的行峻言厲。 美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）措辭強硬，「上交審計底稿是沒有任何談判餘地的」，有關中概股能否避免退市的揣測「為時過早」。 在上周五早盤交易時段，交易員們再度眼疾手快地將中概股獲利了結，拋售壓力一直持續到周五收盤。

　過去一年，中概股在二級市場經歷了長期震蕩和回調，中概股ETF去年跌幅達45%，今年以來（截至3月28日），跌幅也達到了18.47%。細分行業龍頭跌破發行價的情況比比皆是，以愛奇藝為例，從去年3月23日28.97美元/股的高點一路下挫，一度跌至1.86美元/股。

　市場人士分析，政策不確定性並未完全消除，部分中概股可適時考慮回港二次上市。受《外國公司問責法案》影響，目前已有6家中概股被SEC列入「預定摘牌名單」。近期，中國證監會和財政部持續與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）開展溝通對話，並取得積極進展，但仍存一定的不確定性。當事雙方存在某些潛在、不可調和的長期分歧——《外國公司問責法案》（HFCAA）要求這些上市公司對國家持股以及某些敏感信息和數據予以披露，而中國國內對一眾舉足輕重的行業執牛耳者卻不斷加強控制，體現國家意志。

　市場人士呼籲美國應該積極地與中國合作，尋求共贏之道，比如解決中概股的遺留問題。畢竟，這一批中國最優秀的公司長期以來一直在為美國及全球投資者提供了卓越的投資機會。

　而市場上，3月25日晚間，騰訊控股發布公告稱，當日公司耗資約3億港元，以每股352.8港元至265港元的價格，回購了83.8萬股公司股份。除騰訊外，過去一周內，還有多隻中概股下場大手筆回購「護盤」。3月22日，阿里巴巴宣布加大股票回購力度，回購規模從150億美元上調至250億美元，創下中概股回購規模紀錄。同日，小米集團宣布，將不定期於公開市場購回股份，最高總額100億港元，這些無疑都是給市場注入的強心針。

　回國上市或提速

　當前美國證券交易委員會(SEC)已將6家中概股列入「預摘牌名單」，其中包括百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體、和黃醫藥與微博。按照規定，這些中概股需在3月29日向SEC提供不具備被摘牌的證據。

　好消息是，滬深交易所近日發布與境外證券交易所互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法。這條消息等於給在美國上市的中概股開了條回國上市的口子，港股市場有30多隻在港美兩地上市的網科股，而美股流動性好，港股部分主要以美股價格為錨，利好在美上市的中概股就是利好港股。市場人士分析，中國存托憑證(CDR)真的來了，無論是中概股還是其他國家上市公司都可以來A股發行CDR，這是A股國際化的重要標誌，也是走向金融強國的重要一步。