自月初開始疫情挑戰呈現，對居民出行和消費、地產和基建施工存在影響。參考內地報告，高頻數據反映3月份供應需求兩端表現欠佳。在防控措施實施的情況下，自3月12日開始，全國遷徙指數呈現反季節趨勢的回落。在居民出行以及部分企業生產受限的情況下，疫情對消費及投資的影響已經浮現：

　一、截至3月23日，3月份內地三十大中城市商品房日均成交面積同比下降50.7%，預計主要與疫情影響對沖地產政策效果有關。

　二、3月份前三周內地乘用車廠家批發當周日均銷量同比增長速度分別為負1.2%、11.6%、負9.3%，廠家零售當周日均銷量同比分別為5.8%、14.9%和負23.4%。兩項指標同比增長速度均呈現回落趨勢，顯示出疫情對汽車銷售帶來的較大影響。

　三，在3月份前三周，內地主要螺紋鋼廠開工率和石油瀝青裝置開工率均明顯差過往年同期。

　參考宏觀經濟分析，這輪疫情將拖累第一季度社會零售及GDP增長速度。若透過去年疫情對社會零售的影響，可初步分析到在不同疫情嚴重程度下，社會零售損失程度。估計這輪疫情對3月份內地39個城市加權社會零售同比增長速度衝擊為負2.5%，預計將拖累第一季度GDP增長速度約0.9個百分點。若第一季度GDP增長速度為5.6%，在這個基礎上，增長速度或將下調至4.7%。

　影響屬短暫的，在疫情平穩後，國家穩增長政策將繼續發力。目前，全國單日新增本土確診病例數基本控制在數千例，需坦言無症狀感染者人數還在上升，故此疫情防控策略難以明顯調整。經濟影響將持續至第二季度，若全年需要實現5.5%的增長目標，仍需面對一定的挑戰。在目前內地疫情情勢以及海外局勢等不穩定因素的背景下，中央在短期內大力出台強政策的機會略低，預計在疫情相對穩定後，較強的穩增長政策有望發力。(資深金融及投資銀行家 溫天納)