受美股近期大跌拖累，恒指本周表現十分反覆，執筆之時仍能險守21000點水平。筆者暫維持早前樂觀看法不變，亦即維持22500點目標，並會伺機減持部分持股。

    早前看好港股6月表現，主要是憧憬內地在疫情舒緩後會推出一系列刺激經濟措施，中央亦確有不少惠民措施出台。但今年影響投資市場之因素實在太多，當中俄烏衝突令全球資源供應變得緊張，原材料及糧食價格持續飆升。世界銀行最新的一份經濟報告，便因以上情況而調低全球經濟增長預測。部分極依賴進口之發展中國家已開始受到衝擊，其他國家即使想伸出援手，但亦顯得束手無策。

    投資取態宜保守

    全球現時均面對通脹風險，即使美聯儲未來仍會加息，但要壓抑油價和糧食價格漲幅，似乎亦不太可能，意味下半年通脹問題將進一步惡化，甚至乎有較大機會出現衰退或滯脹。所以筆者雖然6月變身「大好友」，但對下半年看法仍十分審慎，加上未來變數眾多，在「摸著石頭過河」的前題下，建議大家還是保守一點較好。

    上周三(8日)看到一則「晴天霹靂」新聞。筆者其中一道最愛之菜式、新加坡地道美食海南雞飯竟然要「告急」！事緣新加坡當地雞肉主要供應國之一馬來西亞早前宣布削減活雞出口量，加上不少亞洲國家採取暫停或限制關鍵食品出口，最壞情況可能令當地之海南雞飯須停售！雖然香港未有受影響，但此情景再次證明糧食供應在未來一段時間值得大家認真關注。

    另外，早前曾跟大家分享過英國Fish & Chips(炸魚薯條)行業面對嚴峻挑戰，現在就連其「絕配」之瓶裝啤酒亦面對供應緊絀。不過，大家不要誤會，雖然啤酒原材料小麥和啤酒花等價格急升，但現時尚未出現短缺行情，重點其實是那個玻璃瓶裝器皿(Fish & Chips+樽裝飲料絕對是最Chill的「配對」，不是嗎？)但由於過去一年玻璃樽生產材料飆升80%，所以部分釀酒廠商正研究能否有其他不同材料之容器。

    近年已有不少公司研究用其他物料包括紙或木漿取代玻璃，減省成本之餘亦可能更環保。2020年英國包裝製造商FrugalPac便研發出第一代紙酒瓶，該酒樽重量只有約83克，遠低於傳統玻璃瓶400克至500克的重量。該紙瓶內有一層可回收塑膠，因此瓶身不會被酒浸濕浸漏。用紙瓶裝酒會否影響味道，要試一試才知，但部分知名品牌如可口可樂等亦曾推出紙瓶包裝之產品。

    ESG日益受重視

    由於ESG(環境、社會和企業管治)越來越受政府和到重視，部分地區如歐盟亦已宣布，自2025年起，膠樽須以最少25%可再生塑膠生產，以及達到77%分離回收率。可以預見塑膠包裝之規管將有增無減，變相鼓勵「捨膠取紙」。筆者會着手研究相關行業之投資前景。(耀才證券研究部總監  植耀輝)

    圖源：中新社。