美國財政部周一(15日)發布了最新月度國際資本報告(TIC)。報告顯示，6月，中國持有的美國政府債務降至9678億美元，減少130億美元，連續第七個月下降，為2010年5月持有8437億美元以來的最低水平。投資者密切關注這一舉措。

　中日持倉差距持續拉大

　中國依然是美債第二大「債主」，不過與美國第一大「債主」日本的美債持倉量的差距就明顯擴大。日本的美債持倉量在6月末為12363億美元，較前一個月環比增加126億美元。這意味着中日美債持倉量的差距擴大到2685億美元。

　2010年，中國曾大幅度增持美債，持有量升破1萬億美元大關，且此後一直維持在1萬億美元上方。今年5月，中國持有的美債降至9808億美元，是近12年以來首次跌破1萬億美元關口。過去幾個月，中國的美債持有量續創12年來低點。

　美國財政部6月的財政部國際資本 (TIC) 數據顯示，6月，海外持有的美國國債在6月增加51億美元至7.43萬億美元。排名第三的英國則在6月減持191億美元的美債持倉。最新披露的TIC數據意味着，日本減持美國國債的趨勢按下「暫停鍵」，但是中國卻連續7個月減持美國國債，規模降至12年來最低。

　利穩人民幣匯率

　權威人士表示，這看起來更像是中國外匯干預的一種功能，在強勢美元環境下來維持美元/人民幣的穩定。其預計，隨着地緣政治影響範圍的加劇，中國持有的美國國債可能進一步減少。

　業內人士分析，目前美債倒掛突顯美國衰退擔憂加劇，基於龐大的市場規模和較高的流動性，美債一直以來都是全球債券市場的主要交易品種。有分析指出，伴隨着全球通脹壓頂和經濟衰退隱憂浮現，美聯儲為抑制通脹開啟大規模加息，而投資者持有美債的風險不斷提高，而收益率卻相對疲軟。

　為抑制通脹，美聯儲在6月和7月均將基準利率大幅提高75個基點，並有望在9月再次加息。加息在一定程度上導致美債收益率上升，美債價格走低。

　值得注意的是，從7月開始，美債收益率持續性倒掛增加了人們對衰退的擔憂。市場人士分析，此前美國大舉出台財政刺激計劃，以及美聯儲釋放巨額的美元流動性，正令美國面臨更高的通脹預期，而美國持續升溫的通脹預期與債務規模急劇膨脹，與美債資產價格高企(收益率極低)形成巨大的反差。這就導致海外央行基於風險規避的考量，不得不繼續減持估值偏高的美債資產。

　另一個不容忽視的因素是，越來越多國家正將大量外匯儲備投向促進本國經濟增長的重大基建項目或醫療項目(而不是持有美債)，為本國經濟復蘇提供更大的支撐。

　美國財政部表示，財政部國際資本 (TIC) 7月的數據，定於2022年9月16日發布。屆時公布的中國持有美債規模大概率的將會繼續收縮。(香港商報評論員 王長久)