王長久

　隔夜美元指數瘋漲，突破109關口，非美貨幣跌勢加重， 8月23日人民幣兌換美元匯率中間價下調325點，報6.8523。這意味着人民幣兌換美元匯率中間價今年以來貶值幅度擴大到4766個基點或7.475%。

　人民幣貶值壓力緩解

　美鷹派加息預期大幅抬升歐美國債收益率，10年期美債收益率四周來首次升破3%，關鍵曲線倒掛加深。美元指數隔夜最高漲0.9%，一度升破109關口，至7月14日來的五周多高位。

　非美貨幣大幅回軟，北京時間周一晚間，時隔一個多月，歐元兌美元匯率再度跌破平價，最新報1歐元兌0.9932美元，續創2002年以來新低，日內跌逾1%。英鎊兌美元跌破前低1.1759，續創2020年3月以來新低；美元兌日圆近日持續走升，市場正在觀望本輪行情是否有機會突破年內高點139.39。

　人民幣兌換美元匯率相對堅挺，23日貶值幅度只有0.4765%。23日在岸人民幣對美元匯率開盤小幅回升6個基點，報6.8471。與此同時，離岸人民幣對美元跌幅收窄，重回6.87關口上方。截至9點35分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.8464、6.8660。

　市場人士分析，近日隨着政策性降息落地，人民幣有所承壓。目前，結匯力量仍然是穩定匯率的重要因素。同時，在美國經濟衰退預期越發強烈的背景下，長端美債收益率的上行空間已經有限，中美10年期國債利差的倒掛壓力有所減輕。隨着更多刺激實體需求的政策出台，年底結匯季來臨以及美國衰退信號進一步壓制美聯儲加息步伐，人民幣的貶值壓力或將會有所緩解。

   兑主流貨幣升多貶少

　業內人士認為，相比歐元兌美元匯率再度跌破「平價」，韓圜兌美元匯率跌至過去13年以來最低點，人民幣匯率表現實則相當「堅挺」。

　本報記者注意到，在歐元、日圆、英鎊等對美元劇烈貶值的大背景下，人民幣對美元匯率總體仍然相對強勢。人民幣兌換美元匯率中間價從7.13反復升至6.3一線，目前匯率回落到6.8一線，在非美主流貨幣中仍然是比較強勢的。

　而且到23日今年以來人民幣對世界主流貨幣仍然是升多貶少。其中對歐元累計升值4127個基點或5.7%，對日圆累計升值5612個基點或10%，對英鎊累計升值5454個基點或4.63%，對新西蘭元累計升值1231個基點或2.82%，對韓圜累計升值4.8%；對澳大利亞元累計貶值908個基點或1.96%，對新加坡元累計貶值1834個基點或3.88%，對瑞士法郎累計貶值1265個基點或1.81%，對加拿大元累計貶值2452個基點或4.9%。

　市場人士分析，盡管部分海外投資機構因中美貨幣政策持續分化將人民幣匯率均衡區間調低至6.85-6.9區間，但這不意味着人民幣匯率將無序大幅下跌。目前境內外人民幣匯差穩定在200個基點附近，遠遠低於4-5月人民幣匯率快速貶值期間的逾350個基點，表明海外投資機構並未大舉掀起沽空人民幣浪潮。數據顯示，7月中國貿易順差達到1012.6億美元，較6月的979.41億美元再度上漲，且繼續刷新歷史新高。近期歐元、韓圜匯率相繼出現大幅下跌，很大程度是因為這兩個國家地區外貿赤字狀況持續惡化，令匯率失去重要的支撐。人民幣匯率恰恰相反，6-7月強勁的外貿順差與資本重返境內金融市場，徹底抵消中美貨幣政策持續分化所带來的資本流出壓力，令海外投機資本找不到沽空人民幣的機會。