王長久

　31日內地股市繼續承壓，三大指數早盤反復走低，尤其是上證綜指再次跌穿2900點整數關口，逼近年內低點。

　年內低點面臨嚴峻考驗

　到31日早盤盤中，上證綜指今年以來累計跌幅已經擴大到20.72%，跌入熊市的泥淖。而深證成指今年以來累計跌幅更擴大到30.67%，深圳創業板指數今年以來累計跌幅高達33%。

　內地三大指數和中國香港恒生指數在亞太主要股市中明顯領跌。到31日早盤盤中，中國香港恒生指數今年以來累計跌幅為36.2%、越南胡志明股票指數累計跌幅為31.4%、中國台灣加權指數今年以來累計跌幅為29%、韓國成分指數累計跌幅為23%、新西蘭NZSE50指數累計跌幅為13.7%、澳大利亞標準普爾200指數累計跌幅為8.2%、日經225指數累計跌幅為4.4%，富時新加坡海峽時報指數累計跌幅為0.45%，而印度孟買SENSEX指數今年以來依然保持微弱的累計升幅，累計升幅為3%。

　而今年以來美國道瓊斯指數累計跌幅為9.6%，納斯達克跌29%，標準普爾500指數跌18%。

　內地股市本輪跌勢凌厲，到31日早盤，三大指數開始挑戰今年4月27日創下的年內最低點，其中上證綜指盤中低點與年內低點只差22點，近在咫尺；深證成指只差214點，深圳創業板指數只差105點。

　年內下跌空間有限

　市場人士分析，三大指數考驗年內低點在所難免，但是年內繼續下跌的空間有限，年內低點附近無疑是內地股市今年的底部區域。

　表面上看，滬指是在2900點附近徘徊，但從估值的角度來看，當前的市場估值不僅跌破了2008年10月底的1664點，而且低於2016年1月底的2638點和2005年6月的998點估值水平，當前的估值僅僅比2019年初的2440點略高。統計數據顯示，截至今年10月12日，上證指數對應的市盈率為11.82倍，紅利指數對應的市盈率是5倍，滬深300對應的市盈率為11.19倍。

　市場人士認為，目前市場正逐步消化此前的悲觀預期，A股隱含風險溢價已經明顯超過近8年以來90%分位的水平，處於近年來最高位置，這意味着當前A股權益資產中長期配置性價比極高，進一步下跌空間有限，不宜過度悲觀。隨着國內政策面持續釋放積極信號，建議投資者保持戰略樂觀。