王長久

　11月1日，人民幣兌換美元匯率中間價跌破7.20關，報7.2081，下調313點。這意味着人民幣兌換美元匯率中間價今年以來累計貶值幅度擴大到8324個基點或13%。

　離岸人民幣再破7.30

　10月31日，在岸人民幣對美元即期收盤跌420點至7.2985，創25日以來新低。截至北京時間當日18:30，離岸人民幣對美元跌破7.3，報7.3166。

　值得關注的是，人民幣對美元匯率前期是跟隨美元指數暴漲而貶值，而近期，主要是10月份出現美元指數回落但人民幣對美元仍跌跌不休的新情況。

　北京時間11月1日亞市早盤，美元指數微跌，目前交投于111.52附近。美元10月31日全線上漲，收復10月稍早的部分失地。 不過，美元指數在10月份仍下跌0.55%，是5月以來的首次月線下跌，是今年以來的第二次。

　美元加息預期升溫

　進入11月，關於美聯儲進一步加息的預期就持續升溫，市場預期本周四美聯儲召開貨幣政策會議時將再次大幅加息75個基點，美聯儲將把指標隔夜利率區間提高至3.75%-4.00%，這將是連續第四次加息。

　市場更預期12月的會議還將繼續加息50或75個基點，使得美元指數還有進一步高企的衝動。

　多數機構認為，短期人民幣可能仍存在貶值壓力，這也是如韓圜、日圆等亞洲貨幣共同面臨的壓力，畢竟美聯儲加息仍遠未結束。韓圜和日圆一年以來的貶值幅度分別超過了20%和30%，而人民幣對美元匯率中間價今年以來貶值13%。

　市場人士分析，盡管中國的商業銀行外匯持有量大幅增加，但這並不意味着人民幣的下行壓力很小。未來幾個月，外需走弱、疫情形勢和房地產不確定性仍可能將對人民幣構成壓力。就貿易情況來看，9月，中國出口增速有所放緩，主要因為歐美發達國家需求下降；就跨境資金流動來看，今年北向資金淨流出A股50.88億元，去年全年淨流入則達4000億元。此外，外國投資者對中國固定收益資產的持有量連續8個月下降。繼8月減少314億元之後，9月外國持有的中國債券又減少了647億元，其中中國國債的持有量減少358億元，而政策性金融債的持有量減少208億元，同業存單的持有量減少31億元。總持有量佔比從8月的9.8%降至9.4%。這是自2015年下半年以來第二大月度降幅，只有2021年3月出現過更大降幅（-0.55個百分點）。

　雖然人民幣短期貶值壓力仍存，不過，空頭對進一步做空人民幣有所忌憚，原因主要在於，全球各國央行都開始進場干預匯市、托舉本币。人民幣在10月26日大幅貶值之際，暴力拉升近1300點，這也令空頭擔心後續可能出現的央行操作。市場人士分析，中國央行仍有可能推出穩匯率舉措。