「人民幣基金」規模達13.7萬億

　自2012年以來，伴隨着經濟社會發展與資本市場改革，私募股權基金行業歷經非凡十年，實現跨越式發展，在規模及質量方面均顯著提升。截至2022年10月，存量創業投資基金及私募股權投資基金（以下簡稱「人民幣基金」）的基金規模達13.7萬億元人民幣，成為助力直接融資體系、服務實體經濟發展不可或缺的中堅力量。

　隨着監管政策的日益健全與完善，加速了行業的規範化發展；政策與市場的雙向驅動，促使募資結構持續優化。與此同時，股權投資市場開始迎接戰略新興產業與ESG投資的大時代。當前，人民幣基金正在不斷發展中主動應對變化，在不確定性中發現並創造可持續的企業價值。

　羅兵咸永道中國內地及香港地區私募股權業務主管合夥人劉晏來表示：「在建設中國式現代化的征程上，以人民幣基金為代表的股權投資行業將緊跟時代大勢，支持國家創新發展戰略實施，踐行可持續發展的責任投資理念，發揮基金投資引領功能；構建投後管理體系，提高投後增值賦能與ESG風險管控能力，並通過數碼化轉型實現高效運營與管理，提升核心競爭力和可持續發展潛力。伴隨着中國經濟轉型升級和創新發展戰略實施，人民幣基金將繼續在促進社會資本形成，提高直接融資比重，推動創新投資、綠色投資，服務實體經濟發展，推進中國式現代化的進程中發揮重要作用。」

　募資結構持續優化

　近年來投資人結構不斷調整，機構投資人佔比不斷提高，同時在募資市場內部也發生了一些新的變化：出資結構持續優化，市場化機構投資人特別是市場化母基金逐漸釋放活力；國資背景投資人投向政策導向型大規模基金的同時也兼顧對早期投資機構的扶持；銀行險資等資金參與股權投資市場的政策逐漸「鬆綁」，鼓勵銀行理財子公司和保險機構參與股權投資；政策支持社保基金擴大市場化股權基金投資規模，構建股權基金二級資產配置體系。伴隨着支持性政策產生的效應逐步顯現，監管環境規範化發展，中長期來看，機構投資人參與股權投資市場的潛力將會進一步釋放，其專業化及成熟度也會逐步提升，資金來源多元化趨勢將繼續延續，募資結構也會繼續向均衡化、機構化方向良性發展。

　金融對外開放不斷推進

　黨的二十大報告指出堅持高水平對外開放的總要求，為私募股權基金行業制度型開放指明了方向。隨着金融對外開放不斷推進，各地方QFLP、QDLP試點政策的相繼落地，開放機制不斷優化。外資進入國內股權投資市場的渠道將進一步拓寬，跨境金融業務範圍和規模擴大將會豐富境內人民幣基金募資來源，推動募資結構持續改善優化；另一方面，境內資金對外投資將擁有更多便利，人民幣基金積極「走出去」，在把控金融風險的基礎上，拓展跨境業務範圍，增強參與國際競爭的能力。除此以外，伴隨着未來資本市場互聯互通和跨境投融資通道不斷拓寬，股權投資業務範圍將會進一步打開。

　自2020年中國提出「雙碳」目標以來，實體經濟能源結構的綠色轉型迫在眉睫，更需要綠色金融發揮其獨有作用。截至2021年底，政府主導的綠色產業基金及市場主導的ESG私募股權基金的規模近5千億元人民幣，主要投資水利、綠色交通、清潔能源、可持續發展的醫療、養老項目等，占同期人民幣基金整體規模的比重仍存在較大發展空間。根據預測，目前碳中和領域的資金缺口達百萬億元，股權投資行業正在積極參與相關產業投資，未來將會在推動「雙碳」目標實現的過程中發揮重要作用。

　羅兵咸永道中國ESG可持續發展市場主管合夥人倪清指出：「ESG要素和理念的加入，將會為人民幣基金及被投企業帶來可持續價值增長。我們認為，未來將ESG嵌入人民幣基金『募、投、管、退』各環節的廣度和深度將會進一步加強，ESG在股權投資行業的影響將會進一步加深。」

　該特刊也指出，人民幣基金需要不斷提升核心競爭力。一方面，在國有資本特別是政府引導基金為主導的募資環境下，要提升投資團隊對不同行業產業理解的深度，確保產業引領和財務收益的平衡發展；另一方面，要加強投後管理的體系化建設和能力建設，花時間和精力在存量資產整合上，提升投後增值賦能能力。除此以外，數碼化轉型將會是未來高效率運營和管理基金的發展趨勢，利用數碼化管理平台、數碼化工具，實現業務數碼化和決策智能化的轉變。（記者 黃裕勇）