隨着石油需求回暖及油價上行，「股神」巴菲特投資旗艦巴郡近日連番增持西方石油，反映環球股市缺乏方向下，低估值高派息兼具穩定現金流的股份不乏捧場客，油股正符合這些特點。港股方面，投資者可留意「三桶油」，當中又以中石油(857)看高一線。

　中石油市盈率約8.67倍，市帳率僅0.63倍，在同業中屬偏低水平，加上中石油可謂是市場復蘇最大受惠者，近期股價持續上升，年初至今股價漲幅高過中石化(386)、中海油(883)，達48.3%。高盛直指，中石油估值偏低，目前中石油H股股價，相當於油價約69美元水平，估值折讓達43%，高於十年平均的估值折讓約30%。

　股息率達9.02厘

　派息比率方面，中石油自上市以來一直維持高派息比率，2023年股息率達9.02厘，較全球同業平均約5厘為高，而且其自由現金流預期會升至近十年高位。高盛預期，國際油價於2025年前會保持在80美元水平，意味着中石油強勁的現金流可轉化為增加派息及潛在的股份回購，因而看好中石油股價表現，重申評級為「確信買入」，目標價6.5元。

　中石油去年業績亮麗，按國際財務報告準則，錄得純利1493.8億元(人民幣，下同)，按年升62.1%。每股盈利82分。派末期息22分，上年同期派9.622分。

　期內，原油產量9.06億桶，按年增長2.1%；可銷售天然氣產量4.675萬億立方英尺，按年增長5.8%，油氣當量產量16.85億桶，按年增長3.7%。

　高盛估計，中石油今年首季EBITDA將會下跌，因營銷業務的利潤率將趨於正常化，但會維持於健康水平，未來數年天然氣會成為勘探與開發業務收入的重要佔比，因天然氣產量於2022至2025年複合年均增長率達7%，而且利潤率正在上升。

　古小喬

　(圖源：網絡)