今日（20日），中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變，後者較上一期下降25個基點。

　此次LPR「降息」為非對稱式「降息」，且LPR單次降息25個基點，幅度為創史上最大。 此前，中國5年期以上LPR已連續7個月保持不變，1年期LPR連續5個月持穩。而稍早前，人行主管媒體也發文表示，業內預期LPR有望合理適度下行，金融對實體讓利力度加大，5年期以上LPR下降可能性更大。

　提振市場信心穩經濟

　對於此次「降息」的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受本報記者採訪時表示，一方面是，加強經濟逆周期調節，目前國內處於信心恢復與經濟恢復關鍵期，加之海外需求前景不確定性，商業銀行靠前發力，合理調降貸款報價利率進一步然讓利實體經濟，加大實體經濟支持力度，提振市場信心，促進經濟加快恢復活力；另一方面是，房地產復蘇相對滯後，由於房地產上下游產業鏈長，目前房地產仍處於企穩復蘇階段，對國內消費、投資拖累明顯，國內加大房地產支持力度，有助於促進有效需求加快恢復。

　周茂華還表示，此前央行通過降準、定向降息等工具，為銀行提供長期限、低成本資金，同時，2022年以來商業銀行四次調降存款利率（或者2023年商業銀行三次調降存款利率），有效降低銀行綜合負債成本，為貸款端利率調降拓展空間。另外，近年來市場利率中樞下移，也是推動LPR報價利率下調的一個因素。

　廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉向記者表示，此次仍舊為非對稱「降息」，一年期仍舊按兵不動，主要原因在於前期降低存款利率，降低存款准備金率，央行公開市場淨投放，釋放PSL（抵押補充貸款）等低成本資金，銀行資金面較為寬裕。但5年期降幅明顯，意在降低中長期貸款利率。李宇嘉認為，今年穩就業、穩增長的壓力加大，政策重心重新回到寬鬆框架，但基於居民就業、收入預期較為疲弱的考慮，政策除了在需求端刺激以外，更重要的是降成本，此次一次性降低25個基點，就是降成本的考慮。降成本與穩就業、穩預期結合，才能激勵居民釋放消費潛力和欲望。

　有助釋放樓市需求

　5年期以上LPR是中長期企業貸款和個人住房貸款定價的主要參考基準，5年期以上LPR下調25個基點，將有利於穩定信心，促進投資和消費，也有助於支持房地產市場平穩健康發展。周茂華認為，本次LPR利率調降有助於引導信貸融資成本進一步下降，利好房地產，有助於降低購房成本，釋放樓市需求，提振經濟復蘇信心。

　對購房者來說，此次LPR下調，意味着可以享受25個基點的利率優惠，粗算，100萬元的房貸、25年期等額本息還款，每月按揭將可減少140元，25年最多可以省下4.2萬元利息支出。「LPR利率調降利好房地產市場。5年期LPR利率下調，降低首套、剛需購房貸款成本，提振樓市需求；同時，也有助於降低二套房月供利息支出等。」周茂華說。

　李宇嘉認為，此次之所以大幅度下調LPR，一方面在於樓市需求端基本面依舊疲弱，居民加槓桿購房的預期較低；另一方面，開年大幅度、一次性下調，一次性到位，避免擠牙膏，產生「利率還會下調，再等等買房和貸款」的市場預期，導致購買力觀望。此次將紅利一次性釋放到位，產生明顯的降成本效應，促進居民貸款買房。

　作為銀行貸款定價的基準，LPR直接關係到企業和居民的融資成本和財務支出變化。周茂華分析稱，盡管1年期LPR利率保持穩定，但央行通過結構性工具，推動金融機構挖掘利率市場化改革潛力，降低小微、「三農」等實體經濟薄弱環節，重點新興領域融資成本。國內LPR利率下調，金融支持實體經濟力度加大，有助於激發實體經濟活力，助力房地產復蘇，促進消費和內需加快恢復。基本面改善，企業盈利前景樂觀，有助於金融資產估值修復。同時，基本面穩步復蘇，為人民幣匯率穩定提供堅實支撐。

　LPR仍有調降空間

　展望後續，李宇嘉認為，今年一次性降到位以後，後續降低LPR的可能性不大，房貸款利率將會持續下行。2024年1月，百城首套主流房貸利率平均為3.84%，二套主流房貸利率平均為4.41%。考慮到去年按揭利率降幅不算大，今年首二套房貸款今年至少有30個基點左右的降幅。

　周茂華認為，從國內通脹溫和可控，國際收支保持基本平衡，央行政策空間足，同時，銀行資產質量和盈利整體保持良好，LPR仍有調降空間。由於目前經濟處於復蘇關鍵階段，後續降息等工具仍在工具箱，但具體實施需要看國內需求恢復進度、物價回升節奏，以及房地產復蘇情況等。如果消費、物價、房地產復蘇進度不夠理想，不排除央行進一步通過降息、降準、結構工具等，引導市場利率中樞下移，為消費和投資復蘇提供額外動力。（記者 朱輝豪）

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