港股近年表現失色，今年以來雖見反彈，但相較於其他市場，仍大幅落後和超賣。恒生指數公司昨發表網誌表示，自下而上的角度來看指數目標，根據彭博股票目標價顯示，恒指目標有約26%的上升空間(以昨收市計是28%)，另外國指和科指亦分別有26%和34%的上升空間，無論長期抑或未來一年，前景同樣樂觀。當然，儘管包括恒指公司在內的各方對港股前景較為樂觀，但指數不可能即時升到位，不過認為現時港股估值吸引、值博抵買，乃是市場共識。

    恒指公司是否賣花讚花香，試圖出口術托市呢？事實上，這並非恒指公司單方面的主觀意見，而是根據彭博這家總部位於美國的全球最大財經資訊公司所提供的個股目標價計算得來；換言之，這是一個「由外而內」的專業結論。其中，有別於平常的指數目標估算，而是採取「自下而上」的辦法，即透過匯總指數成分股的目標價得出；恒指公司主動作為，以嶄新方式提供多一個優質投資資訊，誠有利市場更準確作出投資決定，繼而因此刺激成交。恒指公司還更進一步，有鑒自下而上的指數目標長期相對樂觀，因此利用樂觀情緒變幅來衡量隱含的12個月指數前景，結果顯示市場對未來一年的前景較其長期歷史平均值更樂觀，亦即是說，上述結果做到長期與中期兼顧，更好切合不同投資者的脾胃。

    一個投資市場有否上升空間，顯然是吸引投資者的關鍵；但對於建設一個健康市場來說，資訊的分析與提供也是非常重要的一環。今次恒指公司匯集市場信息，整合提煉出的這份投資報告，有利於對港股作出準確地判斷，誠可研究恒常定期地提供類似的具有公信力的信息報告，進而提高市場對港股市場的信心。

    當然，事不離實，今日港股嚴重超賣，無疑具備投資價值。恒指公司引述彭博資料估算，得出有26%上升空間的結論只是「基本情況」，「最高情況」的上升空間且超過60%，國指亦然，科指更可達80%，反之「最低情況」的下跌幅度則少於10%；簡言之，就是上升潛力大、下跌風險低。得出這個結論有其背後的邏輯。從基本因素看，香港GDP今年料增約3%，內地GDP亦料增約5%，經濟基調良好，並將支撐企業盈利及股價向好。從市盈率看，最新恒指為10.2倍，處於歷史極低水平，過往有近九成月份都低於此數，也遠低於現時美股道指的25倍以至納指的31倍。從股息率看，恒指最新亦有4.1厘，當中銀行股普遍超過7厘，部分收租股、電訊股、公用股更有10厘左右；隨着美國減息，相關收息股勢必更具吸引力。站於價值投資法，港股物超所值；從趨勢投資法看，在超買的可以繼續超買之餘，超賣的同樣可以繼續超賣，但要留意，世上既無只升不跌的股市，亦無只跌不升的股市，一旦勢頭逆轉，被過分追捧以至泡沫化的股份可以跌得很慘，而具投資潛力的則可提供龐大追落後空間。

    當前投資者對港股信心不大，以致資金轉投其他市場。指數持續失色也觸發惡性循環，悲觀氣氛籠罩進一步遏抑股市表現。信心比黃金重要，事實亦不應被忽視。別人恐懼我貪婪，在看淡者低價沽貨時，或是理性務實投資者低吸良機。（香港商報評論員 李明生）