又是一年港股財報季，又是一年3.18。

    2025年3月18日，香港灣仔港灣道26 號，華潤大廈50樓，中國啤酒行業領軍企業華潤啤酒（0291.HK）再次選擇了在這一天進行年報發布。

    此前，中國權威部門發布的數據顯示，2024年中國規模以上企業累計啤酒產量為3521.3萬千升，同比下降0.6%。因此，業界已做好了2024年啤酒企業業績下滑的心理準備，但華潤啤酒卻用「銷量微降，收入微降，利潤微增」的業績表現，帶給大家一個驚喜。

    存縮量時代高端化能否繼續？華潤啤酒以兩大指標「創近五年新高」給出答案

    年報顯示，2024年，華潤啤酒銷量約1087.4萬千升，雖同比下降2.5%，但跑贏主要競爭對手，繼續保持中國啤酒產銷量第一；其綜合營業額為人民幣386.65億元（單位：人民幣，下同），較去年同期微降1.0%，但毛利率同比上升1.2個百分點至42.6%，產品盈利能力不斷增強，創近五年新高。

    在華潤啤酒2024年報中，還有一處提到「創近五年新高」，即華潤啤酒2024年經營活動現金流入淨額同比提升67.0%至69.28億元，同樣創近五年新高，顯示了華潤啤酒「現金奶牛」的實力及充裕的資金水平。

    對於2024年的業績，侯孝海表示，2024年的整體表現比我們想像的要好。在中國消費市場出現一定收縮和降級的情況下，華潤啤酒穩住了大盤，並在高檔化的發展上取得了比較好的成績，應該說我們跑贏了大勢，跑贏了主要的競爭對手。

華潤啤酒董事會主席侯孝海答記者問。

    作為擁有中國啤酒行業近1/3產銷量的龍頭企業，華潤啤酒的業績對全行業影響巨大。在記者對侯孝海多年的採訪中，侯孝海很早就提出，從2013年開始，中國啤酒產業就已結束了唯「量」是從的發展邏輯，並在業界率先提出了以「Z世代、高端化、場景化、多元化、精釀化、健康化」等為核心的「啤酒新世界」理論，並據此展開了為期9年的「3+3+3」發展戰略。

    在酒類消費市場存縮量並存的今天，當我們回看侯孝海的「啤酒新世界」理論及「3+3+3」發展戰略時，不由心生感慨——2024年，華潤啤酒用 「銷量微降，收入微降，利潤微增」和兩個「創近五年新高」 不俗業績，詮釋了華潤啤酒存縮量時代的高端化戰略，交出了「跑贏大勢」的靚麗成績單。

    2024年，由侯孝海主導搭建的華潤啤酒「國際品牌+中國品牌」產品矩陣表現亮眼：總體來看，其高檔及以上啤酒實現了9%以上的增長。其中，國際品牌「喜力」實現近20%的高增長，高端大單品「老雪、紅爵」實現翻倍增長，超高端產品「醴」的銷量同比增長35%，次高檔及以上啤酒銷量同比實現單位數增長，中檔及以上啤酒銷量佔比首次於全年超過 50%。2024年，華潤啤酒推出超高端新品醲醴、發布高端國麥產品「墾十四」，勇闖天涯superX煥新升級上市並實現了同比增長。同時積極擁抱新的消費場景與消費模式，推出黑獅玫瑰紅、紅爵輕卡等多元產品以滿足消費需求，全國連鎖及線上業務發展取得較大突破，線上業務整體商品交易總額同比增長超過30%，在整體即時零售啤酒市場的GMV中領先。

華潤啤酒高檔化數據亮眼。

    一系列數據表明，華潤啤酒的高端化戰略在消費升級驅動之下繼續向前邁進並保持強勁增長態勢。

    而更為難得的是，在華潤啤酒2024年跑贏大勢的和侯孝海「啤酒新世界」理論的背後，我們看到的是一個充滿了樂觀主義精神的華潤啤酒，是一個對中國經濟、對中國市場充滿信心的中國啤酒龍頭企業，尤其在當前消費信心不足的背景下，華潤啤酒用自己的業績印證了中國啤酒市場的消費升級仍在繼續，中國啤酒的高端化仍未來可期。

    所以，當侯孝海表示，「在啤酒行業T3和T5當中，在如此大的體量和縱深的業務覆蓋之下，我們對華潤啤酒 2024年的業績感到滿意」的時候，我們仿佛看到，這家在中國內地25個省、市、區營運着62間啤酒工廠、年產能約1870萬千升的行業巨人，正全力向前奔跑、絲毫不敢停歇。

    啤白雙賦能戰略落地 白酒業務營業額升至21.49億 銷量增長 35%

    從2022年10月控股金沙酒業至今，華潤啤酒（0291.HK）在白酒行業的發展便始終是業界關注的焦點。尤其在過去的兩年多時間裏，面對白酒行業的全面深度調整，華潤啤酒白酒業務堅守品質第一、堅守長期主義發展策略，堅持「醇柔醬香」定位，堅定發展 「摘要」大單品，煥新提出「上游」理念，市場反應積極向好。

大單品「摘要」被放在主席台顯著位置。

    年報顯示，2024年華潤啤酒白酒業務營業額同比上升4.0個百分點至人民幣21.49億元，毛利率同比上升5.6個百分點至68.5%。高端大單品「摘要」銷量增長 35%，貢獻超70%營業額。扣除下半年政府補助特別收入後，未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利同比上升接近8%至人民幣8.47億元。

    2024年，華潤啤酒白酒業務積極擴張態勢明顯，同時央企實力進一步彰顯。2024年，推出「上游」品牌定位，冠名「對話」欄目、「總裁讀書會」等活動，推動品牌影響力持續提升。「2024年，我們開始全面落地啤白雙賦能的機制，有力支撐了2024年華潤啤酒14+以上的項目在啤白業務當中全面落地，現在有600多家客戶啤白都有銷售，已經實現了啤白雙業務驅動，目前來看，成效非常突出。我們希望2025年啤白雙賦能模式進一步發展，把啤白雙賦能更加落地化、可行化、可量化，有更多的貢獻。」侯孝海說。

    華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理魏強對香港商報表示，在2024年消費降級明顯的大背景下，我們實現了整體營業額的增長，實現了大單品《摘要》35%的大幅度銷量增長，這是非常難能可貴的。目前來看，我們通過對「上游」品牌的挖掘、醇柔醬香的推廣，對摘要品牌提升非常有幫助，特別是在啤白雙賦能的戰略指引下，未來在管理、銷售方面的協同效應會非常明顯，對白酒業務未來的增長非常有信心。

    海外主要市場實現雙位數增長 華潤啤酒積極拓展國際業務

    當天，華潤啤酒在年報中也披露了其海外業務的進展狀況——2024年，華潤啤酒在香港、澳門和海外業務的主要市場銷量同比均達雙位數增長，目前正積極拓展海外業務，通過香港和澳門為橋頭堡，提升品牌力，銷售中檔及以上啤酒產品至東南亞和部分歐洲市場。

    此前，在華潤啤酒內部工作會議上，侯孝海明確提出，未來華潤啤酒在國際化傳播方面，要立足香港，輻射全球，更多地支持香港經濟發展和香港酒類的繁榮，為中華酒文化在香港的傳播、交流提供良好契機；擔當香港酒類發展的排頭兵和促進香港酒類文化繁榮的先行軍，強化華潤啤酒的國際化形象。

    這表明，華潤啤酒已經開始將關注的目光從國內市場轉向海外及國際市場，華潤啤酒的國際化大幕將啟。

    首兩月業績開門紅 侯孝海：2025會更好

    據侯孝海介紹，2025年春節帶動下的首兩個月的市場表現令人驚喜，啤酒銷量在去年高基數的情況下實現單位數增長，高端化持續發展，其中喜力®銷量持續兩位數快速增長，為全年表現打下良好基礎。

    侯孝海表示，隨着國家鼓勵消費政策的不斷落地，中國的消費市場出現了明顯的回升，消費者對未來的信心大大增強，相信華潤啤酒二季度的增長還會延續，如果三季度天氣好於去年的話，我相信2025年會比我們想像還要好。（記者 楊凌雲）

    頂圖：華潤啤酒董事會主席侯孝海（中）、華潤啤酒總裁趙春武（右二）、華潤啤酒副總裁魏強（右一）、華潤啤酒CFO趙偉（左二）、華潤啤酒董事會秘書梁偉強（左一）出席2024年報發布會。