當地時間23日，市場進一步消化特朗普政府宣布的新一輪關稅政策以及美國上周五公布的經濟數據。投資者擔心，在經濟增長已經大幅放緩的背景下，新的關稅政策將使得美國經濟前景更加不明朗，疊加美伊談判、俄烏和談仍存變數，貴金屬市場的避險買盤操作大幅增加，國際金價再次逼近5200美元關口。

　截至23日本港時間21時50分，現貨黃金價格報5150美元，上升46.70美元 (0.92%)。

　瑞銀估未來數月升至6200美元

　瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）看好黃金走勢，認為金價仍有上漲空間，預測未來幾個月金價將漲到每盎司6200美元，並點出支撐金價強勁上漲的3個關鍵因素。

　CIO在最新報告中分析支撐金價的第一個理由是地緣政治風險。美國已在中東地區部署了兩艘航空母艦、戰鬥機，其軍事集結規模甚至超過了今年年初特朗普在委內瑞拉的軍事部署。美國能否與伊朗達成協議仍有待觀察，但是總體而言，鑒於特朗普的外交政策特性，地緣政治不確定性不太可能降低。雖然地緣政治事件通常不會對全球市場產生持久影響，但它們可能會引發暫時的市場波動，從而支撐對黃金等投資組合對沖工具的需求。

　第二個理由是美聯儲的寬鬆政策。美元走弱與美國實質利率下降皆有利於金價，這樣的總體經濟環境仍然存在，因為美聯儲的寬鬆循環尚未結束。儘管近期就業數據較為強勁，且最新一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要中帶有部分鷹派訊號，但未來幾個月通膨壓力可望進一步緩解，加上今年稍晚美聯儲人事結構將更偏向鴿派，這些因素應會支持進一步減息。預期在9月底前美聯儲將減息兩次，每次各25個基點。

　第三個理由是黃金需求預計將進一步上升。世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，2025年全球黃金總需求首次突破5000公噸，預計在投資活動升溫與各國央行強勁買盤的支撐下，需求將持續增加。亞洲收入提升也將為黃金珠寶帶來長期結構性需求支撐。另一方面，供給則相對停滯。儘管金價走高可能刺激礦業勘探與開發，但伍德麥肯錫（Wood Mackenzie）估計，到2028年將有80座礦場耗盡其現行產能。

　瑞銀最後結論維持對黃金的看多觀點，並將黃金視為有效的投資組合多元化工具，有助於對沖一系列市場和經濟風險。

　摩通估金價可升至6300美元

　摩根大通最新也將黃金目標價從每盎司5055美元上調至6300美元。摩根大通認為雖然近期市場波動較大，但黃金的中期走勢仍然被看好，且隨着機構投資者和私人投資者持續上調黃金的持有比例，黃金將繼續成為受到投資者青睞的資產。 (郭志文)