周五（3月6日）交易時段後，巨星傳奇（6683.HK）發布盈利警告。公告顯示，2025年該集團預期錄得不超過人民幣5200萬元的綜合虧損。董事會認為，本年度業績由盈轉虧主要由於（1）年內本集團業務結構及產品組合出現階段性調整。其中，IP內容推出的節奏較去年同期有所減緩，對IP創造及營運分部的業務表現帶來階段性影響；而新消費業務在持續拓展產品類型及銷售渠道的過程中，毛利率較去年同期有所下降；及（2）本集團基於審慎原則，並結合近期地緣政治局勢變化，對部分應收賬款計提相應減值準備。該減值主要為會計處理所產生的非現金性質調整，對集團整體現金流狀況無重大不利影響。

　公告顯示：本集團目前正處於業務結構及戰略升級的重要階段。本集團本年度在資源布局及業務生態建設方面進行了持續投入，包括推進IP創造及營運相關戰略合作與資源布局、探索AI和機械人等技術與明星IP場景結合的創新模式，以及持續完善IP商業化及新消費渠道網絡。同時通過優化業務結構、加強成本與風險管理等措施，推動業務穩健發展。董事會認為，儘管本年度業績受到階段性影響，本集團整體業務運營保持正常，並持續推進核心業務布局，相關投入屬於高壁壘的戰略性資產布局，為本集團未來業務發展奠定基礎。

　2025年迄今，巨星傳奇正加速IP業務擴張，強化IP全球化布局。公司圍繞三大方向協同發力：橫向擴容IP矩陣，通過投資Galaxy綁定權志龍等國際巨星，提升IP全球影響力，同時推出WAKAEMO等原創IP，並布局機械人IP，豐富IP矩陣；縱向拓展IP產品矩陣，通過豐富產品組合來提升IP業務的市場競爭力，圍繞核心IP開發多元化衍生品，推出搪膠毛絨、棉花娃娃、盲盒、卡牌及機械人產品，將IP價值延伸至潮玩消費領域；全域拓展IP渠道，加速布局機械人商店、IP商品旗艦店與快閃店，並戰略入股鳥巢，推動IP從線上內容走進線下場景。

　牽手韓國Galaxy：從IP運營者邁向全球IP生態構建者

　2025年11月，巨星傳奇通過產業基金認購韓國藝人經紀公司Galaxy不超過7%股權，成為其戰略股東。Galaxy旗下擁有權志龍、金鐘國、宋康昊等國際藝人資源。2026年1月，Galaxy行政總裁崔龍湖在接受人民網等媒體專訪時指出：「巨星傳奇不僅是公司的戰略股東，也是重要的戰略合作夥伴。未來雙方計劃在IP聯動、AI及機械人等多個領域展開深度合作，並計劃成立合資公司Galaxy China共拓市場。」

　入股鳥巢：打通頂級場景，推動明星IP矩陣擴容

　2025年9月，巨星傳奇收購鳥巢運營公司約1.17%股權，成為其唯一民營企業股東。此舉將公司IP內容能力與鳥巢頂級場景深度融合，從IP運營邁向「IP+場景」新階段。

　在拓展IP矩陣方面，依託鳥巢這一國家級地標，公司可憑藉其專業的IP創造與運營經驗，為在此舉辦活動的明星量身打造獨具特色的IP形象，並以此為基礎開發系列衍生產品及衍生內容，將IP孵化生態延伸至更高能級的文化現場，進一步豐富IP資源儲備，並藉助鳥巢平台的國際影響力，推動自有IP走向更廣闊的受眾市場。

　攜手宇樹科技，共拓「IP+AI+機械人」新藍海

　進入2025年下半年，巨星傳奇加速IP業務全鏈路擴張，在「IP+AI+機械人」領域取得突破性進展。2025年7月，公司與全球機械人領先企業宇樹科技達成戰略合作；9月，雙方合作的首款產品——具備強IP屬性的四足機器狗在上海旅遊節開幕式花車巡遊中首次亮相；11月，雙方宣布擬成立合資公司，負責消費級IP機械人、演藝人形機械人及IP衍生產品的打造、研發與獨家運營。

　通過與宇樹科技的合作，巨星傳奇戰略性切入智能機械人產業生態。公司將IP與智能硬件深度融合，推動科技產品向潮玩化、消費化方向演進，實現智能硬件與情感符號的跨界融合。

　未來展望：高壁壘戰略性投入成效將逐步釋放

　巨星傳奇表示，公司業績出現虧損，並非由於公司主營業務基本面的惡化，而是源於公司在IP業務的主動、戰略性升級所帶來的短期成本與投入增加。有業內人士分析認為，完成對Galaxy及鳥巢的戰略布局以及與宇樹的深度合作後，巨星傳奇已打通「內容+產品+科技+場景」的全球IP生態圈。當這些高壁壘的戰略性投入步入收穫期，公司有望迎來價值釋放和業績增長的爆發期。（記者 盧偉）