美國私人部門勞工市場在貿易摩擦陰雲下展現出超預期韌性。ADP最新數據顯示，5月新增就業崗位創下逾一年來最大單月增幅，令市場對經濟放緩的擔憂有所緩和。

　ADP Research數據顯示，5月私人部門新增就業12.2萬人，略超市場預期的12萬人，為2025年1月以來最強勁的月度表現。這一數據緊隨同日公布的強勁JOLTS職位空缺報告，進一步強化了美國就業市場依然穩健的判斷。

　ADP首席經濟學家里查森表示，5月的招聘活動較過去幾年更為廣泛，並指出「勞動力市場在進入夏季招聘旺季之際，持續展現出穩定的增長勢頭」。

　若5日公布的政府就業報告予以確認，這一趨勢可能促使市場進一步押注美聯儲下一步行動傾向加息而非減息。

　略超市場預期

　從企業規模來看，小型企業在本輪就業擴張中貢獻最為突出，新增職位數量居各規模企業之首，顯示出基層經濟活動的廣度。

　行業層面，貿易與運輸業新增就業居各行業榜首，成為拉動整體數據的主要引擎。信息服務業則錄得最大幅度的職位淨減少，這一趨勢與人工智能技術加速滲透、替代部分傳統信息職位的背景相脗合。

　此前4月數據為新增就業10.5萬人，5月增幅環比明顯提速。ADP的調查數據基於覆蓋逾2600萬美國私人部門僱員的薪金記錄。

　薪金數據方面，留職員工的同比薪金增速維持在4.4%，與前月持平，顯示出企業薪酬支出的穩定性。

　跳槽員工的薪金增速則從4月的6.6%小幅回落至6.5%，降幅溫和。這一指標通常被視為勞動力市場供需緊張程度的前瞻性信號，目前仍處於歷史偏高水平，表明具備技能的勞動者議價能力尚未明顯削弱。

　美聯儲利率走向趨複雜

　強於預期的就業表現，使美聯儲下一步貨幣政策走向更加複雜。

　目前越來越多的美聯儲官員表態，面對因伊朗戰爭推升的能源成本及通脹壓力，利率下調與上調的可能性同等存在。美聯儲將於6月16日至17日召開下次議息會議。

　彭博調查顯示，經濟學家普遍預計5日公布的官方非農就業報告將顯示5月新增就業8.5萬人——若數據達標，將標誌着逾一年來最強勁的連續三個月就業增長。

　市場目前面臨的核心矛盾在於：持續強勁的就業數據與美聯儲對通脹的鷹派表態相互強化，而戰爭對實體經濟的滯後衝擊能否打破這一格局，仍是未來數月最關鍵的不確定變量。（記者 郭志文）

　頂圖圖說：6月1日，在美國華盛頓，工人們在林肯紀念堂倒影池的施工現場工作。（新華社）