中金公司研究部首席海外策略分析師兼董事總經理劉剛、中金公司資深董事總經理兼首席策略師繆延亮等發表研究報告指出，基於對整體中國信用周期的判斷，維持對港股指數下半年中性震盪的看法，基準情形下恒指點位27000至28000點。

　報告進一步指出，在基準情形下，企業盈利增長3%至4%，美債利率小幅回落，恒指有望升至27000點左右，恒指中樞預計在27000-28000點。在樂觀情形下，財政發力超預期，企業盈利增速提升至6%至7%，並帶動風格切換至高權重的互聯網乃至泛消費板塊，恒指有望站上30000點。在悲觀情形下，當企業盈利零增長，市場情緒走弱，恒指或下探21500點。

　中金表示，在配置上還是建議緊跟信用能擴張的方向。一是科技，整體AI產業沒有到普遍泡沫的程度，階段的透支是有的；二是周期，但偏左側，AI投資的深化與美債利率回落和海外財政增量都是周期的信用擴張催化；三是泛外需，但需要更多全球基本面修復的拉動。

　報告又指，該行進一步根據微觀流動性、美債利率敏感性、基本面預期改善情況、動態估值，測算了各板塊的賠率與勝率，發現互聯網、醫療設備、汽車與零部件賠率與勝率情況都相對較好；半導體、周期品、創新藥、機械、電氣設備勝率較好，但賠率不高；消費板塊整體賠率靠前；科技硬體、公用事業、貿易公司等行業勝率與賠率均不佔優，與上面的結論大體一致。（記者 林德芬）