摩根大通發表研究報告指出，本港二手住宅樓價年初至今已反彈10.4%，貼近該行對2026年全年升幅10%至15%的預測下限。在維持全年目標不變的前提下，摩通預期下半年樓價增長將顯著放緩至5%以下。

    報告顯示，二手樓價自低位更已累計上漲17.9%，惟後續動力或受制於股市表現。摩通強調，樓價最大的下行風險在於恒生指數持續疲弱——歷史數據顯示，港股與本地樓價向來高度相關，且通常存在3至6個月的滯後效應。儘管資本外流管制及加息憂慮已大致被市場消化，但該行認為，若港股長期低迷，仍會對樓市構成壓力。

    不過，摩通亦指出，其他行業基本面仍屬穩健，包括一手庫存去化、租金增長及人口流入等因素，均對樓價構成底部支撐，故維持全年升幅預測不變，惟對地產股整體看法轉趨審慎。

    為反映市場不確定性，該行將本港地產股目標價平均下調10%，選股上傾向防守性，首選擁有或即將擁有淨現金的發展商。

    個股評級與目標價調整如下：

· 長實集團（01113）：維持「增持」，目標價52元不變，為少數未遭下調的股份。

· 信和置業（00083）：維持「增持」，目標價由14.5元下調至12.5元，降幅13.8%。

· 新鴻基地產（00016）：維持「增持」，目標價由162元降至140元，降幅13.6%。該行指出，新地年初至今顯著跑贏大市，短期或面臨獲利回吐，建議投資者可待股價回落時收集。

· 恒基地產（00012）：維持「中性」，目標價由30元下調至27元，降幅10%。

· 新世界發展（00017）：維持「中性」，目標價由8元下調至6.8元，降幅15%。

    摩通解釋，高槓桿的發展商如恒地及新世界，對利率敏感度較高，在融資成本上升環境下，其盈利壓力較大，預期短期表現將落後於同業。

    整體而言，該行認為樓市上升軌道未改，但升速將放緩，投資者宜關注股市走勢對樓市的滯後影響，並優先選擇財務穩健的地產股作為避風港。