8月25日，普華永道發布《中國企業併購市場2026年中回顧及展望》報告。報告顯示，在資本市場與政策利好的雙重驅動下，2026年上半年中國併購市場強勢回暖：交易宗數與交易規模雙雙躍升至近三年高位。全市場交易宗數達7,316宗，同比增幅近30%，再創歷史新高；交易總規模攀升至2,416億美元，同比激增56%，為2023年以來半年度最佳表現。

　報告指出，2026年上半年併購市場的強勁復蘇主要由財務投資者主導，其交易宗數和規模同比漲幅分別接近50%和85%。與此同時，戰略投資者交易宗數雖微跌7%，交易額卻上漲近40%。超大型交易（單宗金額超10億美元）數量保持穩定，累計達27宗，與去年同期基本持平。其中境內戰略投資類交易佔14宗，超半數由國資主導推進。資金流向呈現明顯的科創聚焦特徵，高科技領域的超大型交易共10宗，主要集中在AI、存儲、半導體等硬科技賽道。

　普華永道中國交易服務市場主管合夥人吳可表示：「2026年上半年，政策紅利與資本市場的回暖為市場注入了充沛動力，中國併購市場展現出強勁的復蘇勢頭。圍繞『新質生產力』和產業鏈『強鏈補鏈』的核心導向，併購資金正加速向高科技、硬科技領域聚集。其中，國資在產業整合中的『壓艙石』作用愈發凸顯，這將成為未來市場結構性增長的主旋律。」

　在戰略投資者方面，2026年上半年，半導體、AI、算力及新能源等國家戰略產業政策紅利持續釋放。在此推動下，頭部企業橫向整合與產業鏈協同全面提速，產業整合進入加速期。從行業維度看，高科技領域超大型併購交易頻現，交易額同比增長近2倍；能源行業受大型國資重組提振，交易額亦實現翻倍增長。從交易活躍度來看，高科技、工業品和金融服務位列前三大行業。

　在私募股權和風險投資等財務投資者方面，2026年上半年市場表現亮眼。私募股權基金交易量與交易額同比分別激增近2倍和86%；其中超大型交易共完成6宗，AI與半導體賽道佔據主導地位。從資金部署方向來看，高科技、工業品與醫療健康成為財務投資者最為青睞的三大熱門領域，與國家政策導向高度契合。其中，僅高科技領域就有逾600家企業獲得融資支持。與此同時，AI、機械人等前沿科技領域引爆資本熱度，風投市場交易量達4,466宗，創下歷史峰值。從行業分布來看，高科技行業獨佔46%，前三大行業合計佔比77%，風投融資熱門行業集中度進一步凸顯。

　退出方面，私募股權基金退出活動同比下降9%，但結構分化明顯：併購退出仍佔七成但宗數同比下降16%，上市退出則大幅回暖，同比上升50%，其中近半數為港交所上市。私募股權通過併購交易退出的高科技企業逾300宗，位列第一；其次為工業品和大健康類。通過中國內地上市退出的數量仍處於歷史較低水平，但科創板和北交所表現相對亮眼。香港聯交所上市退出表現尤為突出，僅半年即完成51宗IPO退出，創同期歷史新高（按上市數量計），其中超過半數為高科技企業。

　中國內地企業海外併購在2026年上半年呈現顯著的「量跌價升」特徵。交易宗數低於去年同期，但平均交易規模明顯抬升。期內海外併購總額達202億美元，累計完成92宗交易；其中超大型交易錄得4宗，較去年同期的3宗有所回升。

　從投資主體看，民營企業已連續三年穩居中國企業海外併購最活躍主體地位。從標的行業分布來看，大健康、原材料與高科技位列交易額前三甲。從交易活躍度來看，工業品以交易宗數領跑，高科技與大健康緊隨其後。從投資區域看，歐洲仍居第一，交易額66億美元，同比增長27%；大洋洲受兩宗超大型交易拉動，交易額達52億美元，位居第二。

　展望2026年下半年，儘管私募股權退出壓力與優質資產高估值帶來一定挑戰，但多重積極因素將推動市場持續向好。政策支持與引導資金將持續推動戰略性行業整合，上市公司估值回升亦為換股收購提供支撐。此外，香港IPO及稅務新政利好將有效拓寬退出路徑並增強PE市場活力。綜合來看，2026年下半年中國併購市場有望延續活躍態勢，全年市場規模預計或較2025年實現同比增長，硬科技整合、國企改革及機構間轉讓等交易將成為結構性增長的主旋律。