經濟環境決定經濟政策，而類似4萬億的刺激政策，已不符合目前的經濟環境。

　　上周引發全球股市波動最強音,來自於李克強總理在博鰲亞洲論壇上的演講。他派送的大禮——滬港通。但在靈童看來，李克強總理的表態「不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策」，則更有意味，令一眾預測中國將推出刺激政策的國際大鱷大跌眼鏡。

　　此前，小摩表示要關注舊經濟板塊，換馬鐵路、基建股，與此同時，大摩亦重估中資金屬股的目標價。而他們作出這些結論的依據是，中國將采取短期的刺激政策，也就是政府將大興投資。

　　而且，此時這些被冷落的股票估值低殘，市净率在0.8倍以下的27隻A股，主要集中在造紙、鋼鐵、高速公路、煤炭、銀行等往昔輝煌的「五朵金花」行業。而正是這些行業當年在四萬億刺激計劃的推動下，皆走出V型反轉的大行情。資本素來是逐利的，國際大鱷希望歷史重演的心情可以理解。

　　但是，有經濟學博士背景的李克強總理，并未讓他們美夢成真。這不能簡單視為總理與他們過不去，而是時下中國經濟已不允許再犯錯，否則將付出更大的糾錯成本。有專家在博鰲論壇上對上屆政府推出的四萬億刺激計劃進行批評，實際上是對總理講話的深度解讀。

　　在這樣的背景下，昔日的「五朵金花」不可能改變邁入夕陽之勢。在此次論壇上，周小川行長提出低通脹比就業更重要，也暗示著貨幣供應量增速持續放緩的態勢將繼續下去，中國將真正回規到常規的貨幣政策之下。在資本收縮的背景下，資本效率顯得更為重要，這些昔日英雄若不發生質的改變，難免被資本遺弃。

　　寬帶中國領大勢

　　舉目四望，中國幾乎所有的產業都面臨著產能過剩的問題。不過，靈童以為，在不斷膨脹的需求面前，產能不是問題。就如同面對投機的需求，房價上漲的列車不可能停下來一樣。作為新時代的人，他們更希望把更多時間花在網上，最大的內需就是移動互聯網，這是一個未來可以產生50萬億美元的大市場。因此，靈童相信，進入4G時代，隨著寬帶中國戰略付諸實施，將引領又一波電信基建大擴容，這將是目前唯一沒有產能過剩的行業。移動互聯網正令時空出現新的排序，在財富轉移過程中，資本對舊經濟的留戀只會淡薄。靈童