香港人口老化是不爭的事實，退休保障是社會必須正視的議題。政府上月公布香港大學周永新教授及其團隊進行的「香港退休保障的未來發展」研究報告，再次引發社會討論香港的退休保障之路該何去何從。

　　研究報告明確指出，退休保障制度不是由單一的計劃來組成，強積金制度只是其中一根支柱，必須與其他支柱互相補足，以全面應付長者的退休需要。強制性公積金計劃管理局（「積金局」）一直致力優化強積金制度，令它在現有的框架下為打工仔發揮最大的退休保障功能。

　　我們明白市民關心的強積金議題有不少，其中包括產品繁多，不容易作出投資選擇，以及基金的收費水平偏高。過去多年，我們針對上述範疇，推出不少措施，優化制度，推動基金收費下調，同時協助計劃成員選擇計劃和基金。

　　我們與政府磋商後，認為改革的下一步是要確保所有強積金計劃，均提供一個設計符合退休儲蓄的低收費基金，統稱為「核心基金」。在強積金制度下，打工仔如果沒有作出投資選擇，他們的強積金供款會自動投資於計劃內的預設基金。現時強積金計劃的預設安排，各師各法，供款會投資於不同收費和風險水平的基金，所以成員最終所得的回報會截然不同。

　　根據我們的建議，「核心基金」將會成為所有計劃的預設基金，這不但可保障沒有作出投資選擇的打工仔，亦提供能夠平衡長期風險與回報的基金，給所有計劃成員選擇。

　　「核心基金」有兩大特點：

　　(1)投資策略：按年齡自動調低風險

　　退休儲蓄是一項長線投資，投資期一般超過40年。僱員臨近退休時，儲蓄金額可能較大，而投資年期則越來越短，所以更加需要妥善管理風險，小心選擇投資組合；如果當時他們仍然集中投資於風險較高的產品，又不幸遇上大跌市，便很難再有時間為退休投資收復失地，最後影響退休時所得的回報。

　　根據積金局與經濟合作與發展組織的研究結果顯示，按年齡自動調低投資風險的投資策略（一般稱為「人生階段」/「目標日期」基金）是可取的退休儲蓄方式，因為能夠平衡長期風險與回報，長遠應可為成員提供較佳的回報。

　　(2)收費管控：0.75%或以下

　　「核心基金」的收費會管控於每年管理資產的0.75%或以下，並在長遠而言，應進一步下降。我們認為，「核心基金」應採取被動式、以指數為本的投資策略，以降低成本。

　　我們期望「核心基金」可作為其他強積金基金表現和收費的指標，促進市場競爭，降低強積金收費。當愈來愈多成員投資於「核心基金」，它便會產生規模經濟效益，令收費有進一步下調空間。

　　我們正就「核心基金」的建議諮詢公眾，諮詢期至9月30日。過去兩個多月，我們舉行或參與了近50場大大小小的會議、簡布會和研討會，走訪區議會、工會、僱主團體、智囊團體、非政府組織、業界及專業團體等；此外，我們同時透過不同傳媒，向市民介紹「核心基金」的建議，及聽取大眾對「核心基金」的意見。

　　我們樂見公眾反應普遍正面，認為建議有助推動強積金減費，及可協助不懂或沒有時間選擇強積金基金的計劃成員作出投資選擇。業界亦支持規管預設安排，並且在技術及執行細節方面提出了不同的意見。

　　事實上，「核心基金」可以有多種不同的推行方法，包括每個計劃各自按規定推出一隻「核心基金」、所有計劃共用一隻或數隻「核心基金」。我們會繼續就相關的技術細節徵詢業界和其他相關界別，不過，無論採取哪種方法，我們的目標是令「核心基金」的成本和收費盡量維持於低水平。

　　冀核心基金2016年內推

　　推出「核心基金」是改善強積金制度的重要一步，它的實施及過渡將會帶來不少挑戰。我們會仔細考慮各界的建議，目標是於2014年底或2015年年初向政府提交落實方案。政府和積金局會盡早完成所需的立法程序及運作安排，以爭取在2016年內推出「核心基金」。

　　強積金制度運作了14年，協助打工仔累積了一定的退休儲蓄。制度實施至今，淨供款額4100億元，投資回報達1300億元。以年率化回報計算，扣除開支後，強積金的回報每年有4.3%，跑贏同期1.6%的通脹率，為打工仔的退休儲蓄帶來實質的增長。我們希望「核心基金」的投資策略和收費管控，能進一步協助計劃成員長遠取得較佳的回報，強化強積金制度作為退休保障其中一根支柱的功能。退休保障是一個既複雜且影響深遠的議題，必須審慎研究，取得共識才可推行有關方案。不過，無論香港最終採納哪個退休保障方案，強積金制度應繼續扮演重要角色，協助就業人口累積退休儲蓄；而積金局亦將繼續致力改革和完善強積金制度。