2014年11月，千呼萬喚始出來的滬港通總算羞答答地亮相了。最開始各界人士拍手叫好，并期待這對好不容易“終成眷屬”的結合，將為世界第二大股票交易市場帶來重大利好。可惜很多人“猜到了開始，卻猜不到結局”，首日交易就“北熱南冷”，之后更是雙雙下跌。

　　其實，細究起來，這樣的交易表現盡在情理之中——“南冷”正是反映了中國國內A股投資者不成熟的投資理念。國內股市投資者以散戶為主，習慣于炒作股票。很多股民投資股市，并不是以分析公司業績和增長率為基礎，也不是投長線，而更多是以一種類似賭博的投機心理來炒股。誰有小道消息、誰跟對了莊家，誰就賺錢。所以我常常戲言，即便是“股神”巴菲特來投資A股，恐怕回報率連筆者老媽都贏不了。為什么這么說？巴菲特之所以比別人做得好，因為他最擅長從分析公司的業績中找到好股，進行長線投資。但是在現在的A股市場上，他會立馬感覺到英雄無用武之地。我老媽炒股十余年，連公司報表長什么樣都不知道，卻絲毫不減她炒股的熱情，還會每天茶余飯后津津樂道地告訴我們，今天什么資金進了哪只股，又有哪只股在編造一個什么樣的故事等等。

　　中國國內股民還有一個習慣就是炒小型股，市值愈低他們愈喜歡，卻不知，市值低并不代表就一定是個好投資。這里引用一位美國基金經理Jim Chanos的一句話：“There is neverenoughdiscount for stealing。”這句話意思如果一個公司是在變相“偷”股民的錢，那么它的市盈率再低，它的股價再低都不算是在打折扣，也不值得去買。仔細想來，很多A股股民的這種投資理念和長期以來中國股市的不規范是有直接關系的。關鍵是監管部門連最基本的確保市場的公平、透明、誠信都沒有做到，連數據業績都是假的，投資者分析半天，那有什么用？

　　對比之下，香港股市相對于A股股市，要規范得多，更接近美國、英國的股市。在這樣的股市里，想要投資賺錢，就要善于分析上市公司的業績現狀，并以此來判斷將來的前景。也正因此，港股股市擁有一個完全不同的游戲規則，內地股民從來沒這樣玩過，一下子對此無所適從，港股初期遇冷也就不奇怪了。

　　目前很多人希望滬港通能為A股帶來一個久違的牛市，這種心情可以理解；但我一直認為，現在中國國內股市的問題不是一個牛市就能解決的。比如2007年的牛市來了又走了，原來存在的問題現在還有很多，要一樣樣去解決，比如信息披露的及時性和真實性、上市退市和公司業績的脫鉤、對上市公司造假的嚴打……如果這些基本問題不解決，整個中國股市就是一個惡性循環，股民還是一樣會遭災，比如最近的“獐子島(15.46, 0.00, 0.00%)”事件就是個鮮明例子。

　　滬港通現狀如此，除了以上的原因，還有一些具體的因素，比如說現在滬深股市正在處于股價向上挺進的階段，吸引大量的境外資金涌入上海股市，也在短期內造成了滬強港弱的短暫現象。另外兩個股市之間體制的差異、估值的差異、匯率差異、資金來源的差異等等因素，都構成原因之一。

　　話說回來，大家仍舊對滬港通還是抱有樂觀的預期。因為從長期來看，它會給內地股市的規范化、股民的成熟提供一個極其難得的良機。在滬港通市場一體化面前，資本的相對自由流動必然帶來股市游戲規則的逐漸合攏，國內股民也會借此慢慢學會規范股市中的游戲規則。未來幾年滬深股市的牛市行情，將會推動上海股市成為國際性股市，而滬港通會有望讓中國股市和國際資本市場無縫對接。

　　也正因此，筆者認為雖然短期內滬港通更多還只是象征性的意義，但長遠看其必將促進中國股市的規范化進程，也必將深化各項經濟改革和完善相關制度建設。滬港通所帶來的金融系統和中國經濟的改革，才是真正長期的利好。在未來的幾年里，中國監管部門在完善監管和法規方面要加快腳步。腳步越快，滬港通的長期利好才能越快出現。