油價跌刺激SUV

 

　　內地車市進入年底銷售旺季。今年農歷新年在2月份，購車熱情或稍押后，但近月成品油價格急跌，提高民眾使用汽車甚至買車的誘因。油價下跌亦有利民眾使用耗油量較轎車大的汽車類別，諸如運動型乘用車(SUV)及多功能乘用車(MPV)。

 

　　更多民眾選擇SUV，除無懼油價，亦配合內地路面狀況，尤其二、三線城市路面不如大都會理想。車廠也順應市場需求，更多地進攻SUV市場，且不缺車內空間較寬敞的7座位版本。上月煞科的廣州車展，SUV展車之多亦使同業謔稱為「SUV車展」。

 

　　爭中端市場增毛利

 

　　隨著多個城市推出汽車限購令，內地車市版圖亦出現改變，自主品牌占比大跌。中國汽車工業協會統計，今年首11個月本土品牌乘用車銷量同比雖4%，市場占有率卻跌2個百分點至38%。主要本土品牌車企如長城(2333)、吉利(175)及江淮等，汽車銷量均按年下跌。

 

　　為挽救市占率，本土品牌進攻中端市場，長城「哈弗H9」SUV價位便超過20萬元，華晨(1114)亦在本土品牌系列中新推「華頌」品牌，劍指中高端市場。合資車廠亦不甘示弱，廣汽(2238)、重慶長安新推的合資品牌SUV，部分亦在25至30萬元價位，東風集團(489)與法國標緻合資車廠的新轎車，部分價格約14萬元。

 

　　合資車企宜看重

 

　　東風集團第三季盈利20億元人民幣，按年跌16%，主要受日產及本田聯營去庫存，及本土品牌經營利潤率所累。券商仍予「增持」評級。該股市盈率僅7倍，在同業中屬嚴重偏低，首3季銷量其實不差，有追落后條件。

 

　　廣汽集團今年首11個月汽車銷量98.56萬輛，按年升14.2%。券商對該股看法分歧：看好的瑞信指公司將在SUV中高端市場扮演良好的代理角色，廣汽本田新廠房可增利潤；持相反意見的瑞銀則指廣汽跟本田及豐田合營的車款，正面臨去庫存壓力。該股股價長期在6.7港元至10港元間徘徊，現接近6.7港元，有機會反彈。

 

　　長城汽車今年首11個月汽車銷量65.36萬輛，按年跌5.5%。摩根大通預計，長城最新推出的「哈弗H9」SUV，月銷量可由明年首季的2000輛，升至下半年的3000輛，給該股「增持」投資評級，目標價50港元。該股50天移動均線升穿250天移動均線，但250天均線下斜，未必真正利好中線，宜留意成交是否配合。