展望新一年，港股受惠內地A股牛市、自身估值屬偏低，指數相信有約雙位數的上升空間。國策股相信仍是投資市場的寵兒，內險、建材、基建板塊料將繼續跑贏大市，而內地樓市回暖亦將推動內房股重新估值。

　　港股2014年最后一個交易日只有半日市，恒指跟隨外圍低開20點，其后受內地股市造好帶動，由跌轉升，曾漲131點，高見23632水平，收復50天線(約23560)，恒指收報23605點，升103點，主板成交439億元。

　　內銀互借款不利中小行

　　人民銀行終在2014年完結前數日曲線放寬銀根，通過將原屬於同業存款項下存款納入各項存款範圍，其中包括存款類金融機構吸收的證券類及交易結算類存款，間接擴大內銀放貸的空間。政策與下降存款準備金率有异曲同工之妙，并且將推進利率市場化及減輕影子銀行問題，為A股與港股帶來正面影響。值得注意的是，政策鼓勵同業相互借款，這很有可能把資產負債表與吸納存款能力相對薄弱的中小型銀行置於不利的位置，或導致其净利差收窄。

　　替代能源行業發展無懼油價下跌所帶來的挑戰，在國策支持下迎難而上。日前國家能源局再發布三項通知支持光伏建設相關的文件，在預期行業將繼續受國策眷顧以及項目運營總體規模快速增長之下，光伏行業發展前景亮麗，預料可繼續成為市場寵愛的板塊。

　　信光2.2元買看2.6元

　　信義光能(968)近年除發展光伏加工玻璃以外，還積極開拓下游的太陽能發電站項目。公司最近表示，預料今年首季前約30兆瓦的太陽能地面電站併網發電，至於今年太陽能系統安裝目標則在去年基礎之上再增加700兆瓦。公司剛發布盈喜，受惠光伏玻璃產能擴大、毛利率較高的超白光伏加工玻璃的銷售收益百分比上升、以及去年第四季以來來自公司太陽能發電場的售電收益貢獻，預期截至去年底全年純利較2013年度顯著增加50%至70%。現價相當於去年底預測市盈率約25倍。建議投資者於其股價重上20天線(約在2.18元)后於2.20元買入，目標看2.60元，跌穿2.05元則作止蝕。

　　灝天金融集團首席策略師歐業亨(作者為證監會持牌人) 逢星期四刊出