導讀：財經撰稿人達斯(SATYAJIT DAS)在MarketWatch撰文指出，目前和2008年相比，各種問題幾乎都沒有得到解決，而與此同時，全球金融市場和經濟還新增了不少風險，投資者必須及時提起警惕，不能再醉生夢死下去了。

　　以下即達斯的評論文章全文：

　　2015年當中，全球金融市場所面臨的經濟和非經濟風險之嚴峻，甚至還超過2008年。

　　社會壓力與日俱增。在許多國家當中，盡管經濟已經在復蘇之中，但是失業率卻居高不下。一些年齡較大，技能較缺乏的勞動者，前景極為暗淡，幾乎沒有任何重歸勞動力市場的可能性。年輕人當中的失業率也很高，造成了實實在在的，形成失落一代的風險，尤以歐洲為甚。哪怕那些有工作的人，日子也不好過，收入水平停滯不前，甚至還有退步，而工作條件，也在不斷惡化。

　　這些壓力再與分配不均結合起來，很自然地，就會形成政治層面的挑戰。在許多國家，主流政黨的支持率都在迅速下滑。與此同時，那些極端化的，民粹主義的黨派則人氣日增，使得政治決策變得復雜起來，也讓未來陡增變數。經濟的困難，以及對傳統正當信心的動搖，這些正是上世紀法西斯主義和社會主義興起的大背景。

　　盡管一小部分人還會試圖否認危機的存在，但是各種環境的變化其實已經非常明顯了。極端的氣候，比如颶風、洪水、干旱和火災等，都可能會導致一場經濟和社會的全面動蕩。可是，要穩定，甚至減少排放，又會使得能源成本上揚，導致標準的傳統化石燃料投資者遭到虧損。

　　地緣政治風險也在增加。俄羅斯、中國、印度和日本的民族主義情緒都在抬頭，使得政治緊張局面日益嚴峻。比如，“伊斯蘭國”的威脅可能推翻中東的現有秩序，等于將當地時鐘倒撥一百年。根深蒂固的宗教與部族分裂，解決起來是極為棘手的。這個地區正面臨著一系列政府相繼倒臺，淪落為軍閥割據局面的風險。

　　經濟增長疲軟，失業率居高不下，這就是極端政治思潮的溫床。當民族主義領袖想要轉移人們對國內經濟疲軟的關注，便會做出不惜冒巨大地緣政治風險的事情來。同時，這還會迫使他們持續采用寬松的貨幣政策，這種情況持續一天，將來要回歸正常政策就會多一分困難。低迷的大宗商品價格意味著去通貨膨脹，或者干脆就是通貨緊縮，使得那些原本已經債臺高筑的國家徹底難以為繼。低增長之后，就是針鋒相對，彼此競爭的量化寬松和低利率，讓全球貿易與增長受到進一步的損害。

　　金融市場和投資者總是喜歡對這些風險選擇性失明。他們的指望現在幾乎只剩下了持續的貨幣刺激。雖然美國聯儲已經停止了流動性注入，但是日本、中國和歐洲的寬松政策很快就填補上了缺口。

　　市場之所以會對低利率，對流動性過剩熟視無睹，關鍵的原因其實還在疲軟的經濟狀況本身。原油的低價格反映了短期的供應過剩，同時也反映著需求的疲軟。低油價其實并不能解決長期能源需求問題，相反倒可能刺激使用和排放的增加。

　　與此同時，事實上，當初導致2008年大衰退發生的那些問題，幾乎都沒有得到解決。

　　對于這種局面，國際清算銀行在其2012/2013年度報告當中進行了如下總結：“各央行[微博]無法修復家庭和金融機構的資產負債表。各央行無法確保財政資金的穩定性。而且，最重要的是，各央行也無法推動結構性經濟和金融改革，盡管后者是經濟回歸真正增長的前提……央行融通在復蘇期間所發揮的作用只是爭取時間……可是，時間需要被明智地使用，因為益處和成本之間的平衡正在惡化。”

　　國際貨幣基金組織[微博]總裁拉加德[微博]指出，當前的政策其實是慫恿了人們過多承擔金融風險，而不是經濟風險。金融系統危機爆發的風險已經非常巨大了。

　　全球經濟的真實情況，現在甚至還不及2008年。各國政府的財務處境更加虛弱，這就意味著他們支持經濟和金融系統的能力是非常有限的。零利率和流動性充溢，則意味著政策選項也受到了極嚴的限制。新興市場的疲軟則意味著這些國家和地區再也不能像2008年之后那樣為全球增長貢獻可觀力量了。

　　可是，金融市場與真實經濟之間背道而馳的步伐卻絲毫沒有停下來的樣子。美國銀行(16.86, -0.52, -2.99%)美林投資策略師哈內特(Michael Hartnett)最近說到過，只有在一種邏輯之下，當前的資產價格才是合理的——“我就是看漲，就是任性……我寫給自己的備忘錄：在國內生產總值縮水的時候，必須持續買進股票和信貸。”