資本市場就是這樣，好景時被捧上天，一有風吹草動想翻身都難。渣打曾經是歐美銀行界的逆市奇葩，2008年金融海嘯打殘歐美銀行，渣打一枝獨秀，在那段時間頻頻出手收購擴張。上周宣布結束的投行業務，就是當年從摩根大通收購回來的。

　　渣打業務主要集中在新興市場，最近兩年該等地區經濟開始慢落來，業績難免受拖累。業績后勁不繼，股價自然遭殃，目前市帳率大約只有0.7倍，比內銀股還低。

　　是次削減成本能否翻身？法巴認為，渣打的問題主要是結構性，難以在短時間內解決，相信改革會比控(005)困難。首先，是次裁員減省的成本只占總支出的1%至2%；其次，目前有通縮風險，大型國際銀行都因為收益率曲線偏低，凈利差受壓；第三，預計還有瘦身行動，下一步或從英國市場埋手。

　　對比同業，渣打股價已經跑輸，估值也吸引，然而，前景尚未明朗，若有更好的選擇，不建議現階段買入。控就是一例，這種結構性問題不是節流就能解決的，最重要的是開源，找到新的盈利增長點，這是本地銀行最需要做的事情，否則難言翻身。槓桿女