歐洲近日接連傳出好消息。先是烏克蘭和平問題終於露出曙光，俄、烏、法、德達成了重要協議，包括明日凌晨起停火﹔另外希臘債務談判亦在積極推進，各方均開始釋出妥協善意，形勢上言不似早前悲觀﹔而昨日歐洲公布的一籃子經濟數據，絕大多數都勝過預期，因而帶動歐元區第四季經濟增長速度加快。可是，凡此種種，其實僅是危機暫見紓緩、沒再惡化的信號，這當然會為歐洲提供喘息空間，但要談真正擺脫危機以至重拾升軌，目前來說還是言之尚早，畢竟有關問題仍然非常深重。

 

　　的確，歐洲經濟表現雖見好轉，不過幅度仍嫌不夠。最新數字顯示，歐元區GDP增長步伐有所加快，但只是輕微擴大0.1個百分點至0.9%﹔事實上，法國表現便未算理想，增長放慢至似有若無的0.2%，意大利更衰退了0.3%，反映歐洲普遍復蘇力度依然疲弱，儘管德國上季GDP增幅就達到1.6%，按季亦急增0.7%，兩者均表現強勁並較預期為佳，但單靠一國之力充當經濟火車頭，其實並不健康亦恐獨力難支。油價累跌至今並持續低位徘徊，當然有利拉動經濟，但卻不利維持通脹，特別是通縮風險愈趨嚴峻的歐洲，即如德國以至西、意、葡等上月便呈現通縮，幅度且有加大趨勢，因而拖累歐元區整體CPI下跌0.6%，乃連續兩月出現負值。歐央行即將落實量寬措施，當然會對經濟和通脹帶來刺激作用，但有關效果仍待觀察，包括規模以及覆蓋面是否足夠等等。

 

　　事實上，歐洲是否向希臘放水，就牽動著整個歐洲經濟尤其是歐元的表現。希臘政府發言人昨表示，將會嘗試一切方法與歐洲領袖尋求共識，爭取延長本月底即將完結的救助協議，消息即時帶動當地股市暴漲一成多，該國10年期國債孳息亦顯著下跌。問題是，希臘即使能夠通過刻下難關，解決了即時的財政和「脫歐」危機，但長遠來說，希臘的復興之路又是否一片光明﹖尤其新上任的左翼政府，至今仍不認同有關緊縮改革方針，並恐推翻上屆政府的多項改革措施。雖然，希臘經濟經已走出衰退，連續三季均見增長，剛公布的GDP增幅還加快至1.7%，惟新政府執政後有關增速能否持續，普遍看法都甚為悲觀。

 

　　至於烏克蘭方面，四國領袖在馬拉松式會議後達成停火共識，要求所有外國力量撤出烏克蘭，包括撤出重型武器等，這當然有助推進當地和平進程，並且紓緩各方的緊張局勢。然而，停火協議能否長期執行，各界其實都非常懷疑，畢竟早前便有停火協議下繼續交火的前科。而要真正圓滿解決烏克蘭問題，停火肯定不是最終一步而只是第一步，僅為未來的進一步磋商提供條件罷了，前面還有許多未知之數。何況，烏克蘭經此一役，經濟已元氣大傷，去年至今的匯率和儲備亦暴瀉超過六成之多，可見該國所面對的經濟危機，恐怕跟地緣政治危機不相伯仲。

 

　　說到底，歐洲問題既複雜又困難，由近日種種所謂好消息，到歐央行卒之啟動QE購買國債，其實只是提供了喘息機會，遠遠未能解決箇中深層次矛盾。展望歐洲前景，充其量只能抱持審慎樂觀的看法，現階段實不宜過分樂觀。

 

　　香港商報評論員　李明生