兩會前后，A股市場可謂“春暖花開”。從盤面上看，各板塊的有序輪動取代了前期的“大象群舞”。無論是受益于國際油價下跌的航空板塊和水運板塊，還是得益于“一帶一路”戰略的鋼鐵及基建類個股，抑或是伴隨創業創新熱潮而興起的基因測序、國產軟件、電子商務等領域的股票，均有不錯的漲幅。

　　股市走強自有其深層的原因，不過近期資金面較為寬裕、政府穩增長態度明確、宏觀調控空間較大、深改紅利預期強烈等諸多因素，成為此輪“改革牛市”最直接的催化劑。

　　諸多概念個股輪番上漲所帶來的“賺錢效應”，為市場聚集了更多的人氣。中國證券登記結算有限公司的統計數據顯示，最近一周滬深兩市A股合計新開戶數高達72.08萬戶，遠高于每周24萬戶的歷史均值。與此同時，A股周賬戶活躍度也達到了近17%的階段新高。

　　除了資金面入場助推大盤之外，近期李克強總理一系列講話及政府工作報告對經濟工作的全面部署無疑提振了市場各方對中國經濟穩健運行的信心和預期。

　　“如果速度放緩影響了就業收入等，逼近合理區間的下限，我們會在穩定政策與穩定市場對中國長期預期的同時，加大定向調控的力度，來穩定市場的當前信心。我們這幾年沒有采取短期強刺激的政策，可以說運用政策的回旋余地還比較大，我們‘工具箱’里的工具還比較多。”李克強總理的這番表態，向市場交出了“實底”。

　　如果說穩增長是A股市場的“定心丸”，那么持續深化改革則是“改革牛”的“牽牛繩”。

　　基金經理Dhingra認為，中國正在調整自身經濟結構，從資本依賴型向消費導向型經濟增長模式轉型。因此，他預計在醫療、清潔能源、互聯網和消費股的拉動下，上證指數到年底可能突破4000點。

　　專家指出，平衡好“穩增長”和“調結構”的關系，確保經濟運行處于合理區間，將為鼓勵創業創新、轉變政府職能、混合所有制、利率市場化、注冊制等一系列深層改革贏得寶貴的時間和空間，不僅能緩解對經濟下行的擔憂，更提升了公眾對“深改紅利”的期待。“需要承認，目前我們在淘汰過剩產能過程中走得還比較艱難，如何度過這個陣痛期就關乎未來股市能否獲得實體經濟的更強支持。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為。

　　在經濟下行壓力不減的情況下，“改革牛”能走多遠？對此，市場機構大多持謹慎樂觀的態度。

　　渣打銀行預計，由于滬港通促進資金流入境內市場，投資者已整體增加在中國股市的資產配置，預測中的尾部風險正在消失，2015年中國股票估值將會繼續上升。

　　中金公司則稱，近期政府傳遞出政策寬松的基調，各項改革在2015年也將繼續深化，因此，在維持全年看多的同時，也認為市場短期仍需消化前期累積的漲幅。

　　海通證券分析認為，未來金融資產將成為居民財富增值的主力戰場，對金融資產的需求將持續膨脹，股債雙牛格局有望長期持續。

　　董登新表示，以目前的情況看，今年A股市場將保持寬幅震蕩格局，起伏可能較大。未來若A股能在一個適當的區間內走穩，則將更有利于“長期牛市”、“健康牛市”的成形。為此有理由對中國的改革抱有自信，更有理由堅信中國經濟將在“雙引擎”的推動下行穩致遠。

　　董登新同時也提醒，必須理性地認識到改革是一個長期的過程，不宜過度、過快地透支“深改紅利”。因此對于后市操作，投資者應在合理把握相關機會的同時注意防控風險。目前創業板平均市盈率高達85倍，中小板平均市盈率也有50多倍，而主板上市公司估值尚較為合理。未來，投資者應更加關注上市公司本身經營的實際情況，理性操作。 （作者為人民日報記者）