上周五，上交所表示，維持指定交易制度的基礎上，允許投資者一人開設多個證券賬戶：投資者可以在多家證券公司開設賬戶，每個賬戶指定一家證券公司。

　　此次“一人多戶”政策放開被認為是“一碼通”的前奏。平安證券繳文超認為，“一人一戶”放開是統一賬戶平臺的重要組成部分。華泰非銀羅毅表示，預計今年5月底前一人一戶限制將被放開。

　　“一人多戶的放開，意味著客戶的自由轉戶，有利于證券行業競爭壁壘的放開，同時倒逼證券公司轉型并提升專業服務能力，最終讓股民受益，真正實現普惠金融的政策。”國金證券網絡金融部人士向21世紀經濟報道記者表示。

　　多位券商分析人士認為，規定實施后，將提升了投資者在不同券商之間的遷徙能力，加速行業競爭分化，券商傭金大戰也將必然展開。而大型券商和互聯網券商將會受益。

　　不過，上述國金證券人士認為，是否會倒逼傭金較高的大券商降傭，目前來講難以預判，不同的公司會有不同的競爭策略，而且未來傭金率并非唯一的競爭手段，至于是否會引發新一輪的傭金大戰同樣難以判斷。

　　加速傭金價格戰？

　　“以前客戶要走都要去做工作、阻攔，一人多戶后，客戶可以悄悄走了，市場流動性加大，券商之間的競爭也更加激烈。”北方一家券商營業部副總表示。

　　華泰非銀羅毅認為，“客戶流動性將加速，行業格局加速變化。投資者賬戶限制放開后，給予投資者主動選擇權，將加速投資者流動性，也會引發傭金率進一步下滑，競爭格局加速變化。”

　　“一人多戶”實行后，投資者減少了銷戶與轉戶的麻煩，低傭者將會吸引更多的客戶。多位券商人士認為，一場傭金大戰將是必然。

　　“一人多戶制度將加速證券行業經紀業務傭金率下降，促使綜合類券商和地方性券商加速傭金率下滑，傭金戰價格將一站到底。”平安證券研究員繳文超認為。

　　“放開對經紀業務的影響較大，傭金會進一步下滑，倒逼券商經紀業務轉型，提前轉型的券商影響較小。”華泰證券首席分析師羅毅向21世紀經濟報道記者表示。

　　不過，也有券商人士認為，“一人多戶”的放開對券商實際影響并不如外界所認為之大。

　　上海一家券商營業部老總表示，此前統一賬戶平臺的推出，機構投資者與50萬的港股通客戶已經實現了一人多戶，此次放開針對的是50萬資產以下的小散戶。“上海的傭金水平基本在萬三，在價格戰上已經沒有空間可打了。高凈值客戶早都可以隨便轉出了，剩下這些小散戶基本沒有影響。”上述營業部老總認為。

　　“其實對于券商來說，一人多戶的影響早有預期。經紀業務往下走是趨勢，未來行業競爭也更加激烈，但是每家券商都會成長。新開戶的成本可能沒有下降的空間了，但是信用交易未來會有下降趨勢。”深圳一家大型券商研究員認為。

　　平安證券繳文超認為，券商之間的價格戰將由經紀業務轉至融資融券業務。“從年初開始已有多家大型券商下調融資利率，從趨勢看兩融利率的下調將呈現加速局面。”

　　服務或成核心競爭

　　“一人多戶會加劇行業競爭，區域型券商相對影響較大，業務價值鏈完善和多功能平臺的券商具有優勢，未來會出現強者恒強的局面。”羅毅向21世紀經濟報道記者表示。

　　羅毅認為，一方面全產業鏈、平臺好、多功能、服務好的大型券商有優勢。另一方面，具有互聯網思維、互聯網平臺完善的公司也具有優勢。未來券商將從坐商向行商轉變，戰略性領先，提前降傭，服務客戶好的券商有很大優勢。

　　多位券商經紀業務人士向記者表示，在競爭日趨激烈背景下，要想留住客戶，提供優質服務至關重要。“未來重要的是券商服務，給客戶提供更多的增值信息，這樣才會留住客戶。”上述營業部副總認為。

　　“現在的低傭金基本上券商都不賺錢，目的就是為了先把客戶吸引過來，然后提供后續服務。”上海一家券商營業部人士表示，現在券商之間傭金相差無幾，關鍵看服務怎樣，很多因素影響客戶的粘著力。

　　國金證券網絡金融部人士認為，在未來的一人多戶時代，客戶會選擇低傭金券商，也會選擇產品體驗以及服務體驗較好的券商，只要你的產品體驗好，服務水平高，這家證券公司就能在競爭中占據優勢。因此，從這個層面來看，一人多戶政策并非利好所有互聯網券商，而是利好那些有準備的互聯網券商。

　　“針對一人多戶的政策，我們接下來的依然是在讓利于股民的基礎上，不斷提升產品體驗以及服務的專業化水平。”上述國金證券人士表示。

　　實際上，盡管傭金大戰開展已久，但部分券商仍保持較高傭金率，尤其以二三線城市與區域性券商為主。

　　“僅從政策上看，利好互聯網、研究服務型券商，但對地方區域性的券商沖擊較大。但同時，地方性券商業務結構單一，它們可以發力兩融業務。”一家大型券商研究員認為，地方性券商可以在某一領域有所深耕。

　　“一人多戶的政策可能沒有立竿見影的效果，但是未來券商兩極分化將會十分明顯。”上海一位營業部人士表示。

　　而繳文超認為，未來綜合實力強的券商將會在競爭中具有絕對優勢。