總體供過于求的局面仍然沒有改變，反彈空間有限

　　澳礦出貨縮減 鐵礦石聞風漲停

　　在持續底部盤整后，鐵礦石期貨昨日迎來漲停。現貨價格低廉令鋼廠增加采購，港口庫存緩步下降，部分國外礦山停產，力拓一季度發貨量大降，未來鐵礦石供應有望繼續減少，鐵礦石價格企穩反彈，現貨礦價已站穩50美元/噸。但總體供過于求的局面仍將持續，鐵礦石期貨反彈空間有限。

　　經濟表現不佳，更多刺激政策出臺

　　近期公布的國內一季度經濟數據普遍表現不佳， GDP、用電量、工業增加值等綜合性指標增速顯著放緩，顯示工業企業經營仍較為困難。對于鋼鐵行業而言，主要的下游行業——房地產行業尚未全面復蘇。雖然房產銷售略有好轉，但三四線城市去庫存壓力依然巨大，且新開工面積、施工面積等直接影響螺紋鋼消費量的指標仍在加速下行。今年一季度土地成交量大減，房地產企業普遍擁有較多土地庫存，繼續購地的意愿不強，同時，一季度房地產企業國內貸款同比下降6.1%，增速由正轉負，這意味著中期螺紋鋼消費不容樂觀。

　　我國央行近期宣布降低存款準備金率1個百分點，寬松程度超出市場預料。隨著“一路一帶”、“長江中游城市群”等規劃的落實，中西部地區的鐵路、重大水利工程等項目將成為拉動后期鋼材消費的主要力量。

　　鋼鐵產量反彈，鐵礦石需求增加

　　進入4月后，受環保檢查影響的鋼廠逐漸復工。4月中旬，唐山地區高爐開工率從3月下旬的87.7%回升至91%。據中鋼協最新統計數據，4月上旬重點鋼鐵企業的日均粗鋼產量較3月下旬增加5.1%，至169.5萬噸。鋼鐵產量反彈雖然令現貨鋼材價格上行趨勢受阻，但使鐵礦石需求增加。

　　在鐵礦石價格跌破50美元/噸后，多數鋼廠認為目前礦價已經跌至極低水平，短期內繼續下跌的空間有限，因此紛紛增加鐵礦石采購量，主要港口鐵礦石庫存量從3月底的1億噸降至4月下旬的9758萬噸，這有助于鐵礦石現貨價格企穩。

　　虧本礦山停產，鐵礦石供應減少

　　近幾年，全球鐵礦石價格持續下跌的主要原因是，國外大型低成本礦商為了搶占市場份額，堅持擴產，導致國際鐵礦石市場在需求放緩的背景下，供應量持續增加。但近期，國外的一些高成本礦山開始支撐不住，在虧損數月后，不得不宣布停產或減產。

　　澳洲中型礦商阿特拉斯（Atlas）近日稱，由于礦價暴跌，其每產1噸礦石就虧損13美元，因此旗下各鐵礦項目將在4月陸續停止生產。中國中鋼集團子公司Sinosteel Midwest隨后也宣布將停止其在澳大利亞的年產量300萬噸的Blue Hills項目的鐵礦石生產，預計5月中旬正式實施。澳洲礦業巨頭力拓宣布其今年一季度的鐵礦石出貨量環比大跌12%，這一消息直接推動昨日鐵礦石期貨漲停。

　　事實上，近幾年新投產的很多國外礦山項目的成本都超過50美元/噸，加上到中國的海運費，普遍存在虧損。

　　Atlas的停產將帶動更多高成本小礦山減少供應量，鐵礦石市場供過于求的局面將有所改善，但總體上市場供應依然過剩，鐵礦石仍將維持跌多漲少的局面，每次反彈都難以持久。

　　（來源：期貨日報）